Große Investitionsrunden in Startups weltweit: Wachstum der Finanzierung von KI-Unternehmen, Rückkehr der Megafonds und neue IPO-Welle bis Ende 2025. Detaillierte Übersicht für Risikokapitalgeber.
Ende Oktober 2025 zeigt der Risikokapitalmarkt ein deutliches Aufleben. Investoren sind erneut aktiv geworden und investieren Rekordsummen in vielversprechende Technologie-Startups, insbesondere im Bereich Künstliche Intelligenz (KI). Nach mehreren Jahren relativer Vorsicht sind große Finanzierungsrunden zurückgekehrt: Zahlreiche Unternehmen haben Hunderte Millionen und sogar Milliarden Dollar an Investitionen angezogen. Gleichzeitig kündigt sich eine neue Welle von IPOs an, die signalisiert, dass Startups wieder bereit sind, unter verbesserten Bedingungen an die öffentlichen Märkte zu gehen.
Der Risikokapitalmarkt belebt sich bis Ende 2025
Laut Branchenanalysten erreichte das globale Volumen der Risikokapitalinvestitionen im dritten Quartal 2025 etwa 97 Milliarden Dollar – das sind mehrere zehn Prozent mehr als im Vorjahr. Damit zeigen sich die besten Quartalszahlen seit 2021, und jeder der letzten vier Quartale überstieg die 90-Milliarden-Dollar-Marke. Nach dem Rückgang der Jahre 2022–2023 wächst die Finanzierung von Startups bereits vier Berichtsperioden in Folge stabil, was auf das Zurückkehren des Investorenvertrauens hinweist. Den größten Beitrag zum Wachstum leisteten Megadeals im KI-Sektor, doch auch in anderen Phasen ist ein deutliches Aufleben zu verzeichnen: insbesondere in der späten Phase, die ein signifikantes jährliches Wachstum gezeigt hat. Zwei Drittel des Risikokapitalvolumens im jüngsten Quartal entfielen auf Startups aus den USA, allerdings gibt es auch in Europa, Asien und anderen Regionen eine Aktivität, die den globalen Charakter des Aufschwungs widerspiegelt.
Rekordinvestitionen in KI halten an
Der Sektor der Künstlichen Intelligenz bleibt 2025 der Hauptmagnet für Risikokapital. Schätzungen von PitchBook zufolge haben Startups im Bereich KI seit Jahresbeginn bereits über 160 Milliarden Dollar an Investitionen allein in den USA angezogen, was etwa zwei Dritteln aller Investitionen von Risikokapitalfonds entspricht. Bis Ende des Jahres könnten die globalen Investitionen in KI-Unternehmen über 200 Milliarden Dollar hinausgehen – ein beispielloser Wert für die Branche. Die Gesamtbewertung der zehn größten KI-Startups (darunter OpenAI, Anthropic, xAI und andere) hat sich dem Wert von 1 Billion Dollar genähert. Investoren erklären den Hype damit, dass Künstliche Intelligenz in der Lage ist, die Effizienz in vielen Sektoren der Wirtschaft radikal zu steigern und multimillionenschwere Märkte von der Automatisierung der Softwareentwicklung bis hin zu virtuellen Assistenten zu erschließen. Trotz Bedenken hinsichtlich einer Überhitzung und einer möglichen „Blase“ investieren Risikokapitalfonds weiterhin aktiv in KI-Startups, um die nächste Technologierevolution nicht zu verpassen.
Große Runden und neue Einhörner
In den letzten Wochen haben mehrere Startups große Finanzierungsrunden angekündigt und damit die Rückkehr großer Schecks auf den Markt bestätigt:
- Harvey (USA) – 150 Millionen Dollar bei einer Bewertung von 8 Milliarden Dollar zur Entwicklung einer Plattform für juristische KI (Lead-Investor: Andreessen Horowitz).
- Synthesia (Vereinigtes Königreich) – 200 Millionen Dollar bei einer Bewertung von 4 Milliarden Dollar zur Skalierung des KI-Video-Generierungsdienstes (Runde angeführt von GV – der Risikokapitalabteilung von Alphabet).
- Fireworks AI (USA) – 250 Millionen Dollar in Serie-C-Runde (Bewertung etwa 4 Milliarden Dollar) zur Erweiterung der KI-Plattform im Bereich Genomik und Gesundheitswesen.
- Legora (Schweden) – 150 Millionen Dollar (Bewertung 1,8 Milliarden Dollar) zur Entwicklung von juristischer AI-Software; das Startup wurde 2023 gegründet und ist eines der neuen „Einhörner“ Skandinaviens geworden.
- OpenAI – hat insgesamt etwa 40 Milliarden Dollar an Finanzierungen von Investoren angezogen (darunter die Mega-Investition von SoftBank), wodurch das Unternehmen zur teuersten privaten Firma der Welt wurde (Bewertung ca. 500 Milliarden Dollar) und potenzieller Kandidat für ein Rekord-IPO ist.
- Polymarket (USA) – die Krypto-Plattform hat im Oktober 2 Milliarden Dollar (Bewertung 9 Milliarden Dollar) bei der Beteiligung von Intercontinental Exchange (ICE) angezogen und ist damit eines der größten Runden des Jahres außerhalb des KI-Sektors geworden.
Kapitalkonzentration: Megarunden im Fokus
Das rasante Wachstum der Investitionen geht mit einer hohen Konzentration in einem begrenzten Kreis von Unternehmen einher. Etwa 70 % aller Investitionen in amerikanische Startups im Jahr 2025 entfielen auf große Runden von 100 Millionen Dollar und mehr – ein Rekordanteil, der nur mit dem Boom 2021 zu vergleichen ist. Global liegt dieser Wert bei etwa 60 %. Investoren setzen zunehmend auf die Führer: Nur 18 Unternehmen haben im dritten Quartal ein Drittel des gesamten Risikokapitals erhalten, wobei jedes Unternehmen 500 Millionen Dollar und mehr anzieht. Das Kapital konzentriert sich insbesondere um die führenden KI-Unternehmen: Acht der größten Akteure im KI-Bereich haben in diesem Jahr etwa 62 % der Investitionen des Sektors absorbiert. Allein OpenAI, das von SoftBank etwa 40 Milliarden Dollar erhalten hat, trug erheblich zum gesamten Volumen der Megarunden bei. Während die späten Phasen durch Rekorddeals gedeihen, bleibt die Finanzierung von Startups in frühen Phasen stabil, jedoch ohne einen vergleichbaren Anstieg. Parallel dazu beleben sich die Fusionen und Übernahmen (M&A) auf dem Markt, was zusätzliche Möglichkeiten für Ausstiege von Investoren schafft und die Branche konsolidiert.
Die Rückkehr der Megafonds und das Vertrauen der Investoren
Gleichzeitig kehren auch die „Megafonds“ – große Risikokapitalgeber – aktiv zurück, um Kapital für neue Investitionen zu sammeln. Nach einem Rückgang des Risikokapital-Fundraisings in den Jahren 2022–2024 begeben sich führende Fonds wieder auf die Kapitalsuche und zeigen Vertrauen in die Marktentwicklungen. Im Oktober kündigte Sequoia Capital die Gründung von zwei neuen Fonds in Höhe von insgesamt 950 Millionen Dollar an (darunter 750 Millionen Dollar für frühe Phasen und 200 Millionen Dollar für Seed-Investitionen). Das Auftauchen solcher Fonds wird dazu führen, dass Startups bald mehr Finanzierungsmöglichkeiten haben, während große Investoren sich auf den nächsten Zyklus des technologischen Wachstums vorbereiten, nachdem sie erhebliche „Kampfvorräte“ an Kapital angesammelt haben.
Die Wiederbelebung der IPOs und die Aussichten auf Ausstiege
Vor dem Hintergrund steigender Bewertungen und Kapitalzuflüsse sehen sich Startups erneut nach den öffentlichen Märkten um. Nach einer Ruhephase von zwei Jahren zeichnet sich die Wiederbelebung der IPOs als Ausstiegsweg für Risikoinvestoren ab. Insiderinformationen zufolge erwägt OpenAI bereits 2026 eine Aktienplatzierung mit einer potenziellen Bewertung von bis zu 1 Billion Dollar – ein beispielloses Niveau für den Technologiebereich. Im Krypto-Sektor hat das Unternehmen ConsenSys (Entwickler der Wallet MetaMask) JPMorgan und Goldman Sachs mit der Vorbereitung ihres historischen IPOs beauftragt, das für 2026 geplant ist – das wäre der erste öffentliche Auftritt eines großen Blockchain-Entwicklers, der mit dem Ethereum-Ökosystem verbunden ist.
Bereits in diesem Jahr sind einige Hightech-Unternehmen erfolgreich an die Börse gegangen, z. B. der Stablecoin-Emittent Circle (mit einer Bewertung von etwa 7 Milliarden Dollar) und die Krypto-Börse Bullish, was das Wiederaufleben des Appetits der Investoren für neue Platzierungen demonstriert. Die Verbesserung der Marktbedingungen und die schrittweise Klarstellung der regulatorischen Anforderungen (wie die jüngste Einstellung der SEC-Anschuldigungen gegen ConsenSys bezüglich dessen Dienstleistungen) geben den Unternehmen, die eine IPO planen, zusätzliches Vertrauen. Die größten Startups beginnen, im öffentlichen Markt eine realistische Möglichkeit zu sehen, Kapital zu beschaffen und Liquidität für Investoren zu gewährleisten, was einen Trend zu einer Zunahme auffälliger Ausstiege in den nächsten Jahren setzt.
Über die KI hinaus: Gesundheit, Klima und Raumfahrt
Trotz der Dominanz von KI-Projekten werden auch beträchtliche Mittel in andere Hightech-Bereiche investiert. Das Gesundheitswesen und die Biotechnologie haben im dritten Quartal etwa 15–16 Milliarden Dollar an Risikokapital angezogen – der dritthöchste Wert nach KI und IT-Infrastruktur. Ein Beispiel ist das Startup Fireworks AI, das 250 Millionen Dollar für die Entwicklung einer KI-Plattform für Gentechnikmedizin erhalten hat und Lösungen an der Schnittstelle von Technologie und Gesundheit fördert. Investoren unterstützen auch klimabezogene und „grüne“ Projekte: Das australische Startup Uluu hat 16 Millionen australische Dollar für die Entwicklung biologisch abbaubarer Kunststoffe aus Algen angezogen, während das indische Unternehmen Tsuyo Manufacturing 40 Millionen Rupien für die Erweiterung der Produktion von Komponenten für Elektrofahrzeuge erhalten hat. Diese Transaktionen sind kleiner, spiegeln aber das anhaltende Interesse von Risikokapitalfonds an nachhaltiger Entwicklung und umweltfreundlichen Technologien wider.
Darüber hinaus wächst das Interesse an Raumfahrt- und Hardware-Startups. Das bulgarische Unternehmen EnduroSat hat 104 Millionen Dollar (mit Beteiligung von Google Ventures, Lux Capital usw.) für die Skalierung der Produktion kleiner Satelliten angezogen, um auf die Marktnachfrage nach kostengünstigen Raumkommunikationslösungen zu reagieren. Insgesamt ist auch das "harte" Deeptech im Aufwind: Im Jahr 2025 haben große Runden Hersteller von Robotik, Halbleitern und Quantencomputersystemen erzielt, die insgesamt Milliarden von Dollar sammeln. Obwohl die Investitionen in diese Sektoren nicht mit dem Phänomen KI mithalten können, verteilt sich Risikokapital im Jahr 2025 über das gesamte Spektrum an Innovationen – von Medizin und Ökotechnologie bis hin zum Weltraum – und unterstützt die Vielfalt des technologischen Fortschritts.
Krypto-Startups kehren zurück
Nach einem langen Rückgang in der „Kryptowinterzeit“ zeigen Investoren erneut Interesse an Blockchain-Startups. Im Oktober stieg die Risikokapitalfinanzierung von Unternehmen in der Kryptoindustrie spürbar an: Allein in der ersten Woche des Monats wurden etwa 3,2 Milliarden Dollar in 20 Projekte investiert. Die treibende Kraft war das amerikanische Projekt Polymarket, das rekordverdächtige 2 Milliarden Dollar (Bewertung 9 Milliarden Dollar) mit Unterstützung des Börsenbetreibers ICE angezogen hat – eine der größten Deals des Jahres außerhalb des KI-Sektors. Danach erhielt die Prognoseplattform Kalshi 300 Millionen Dollar (Bewertung 5 Milliarden Dollar) und bestätigte die Marktreife, in neue Finanztechnologien an der Schnittstelle zwischen traditionellen Märkten und Kryptowährungen zu investieren.
Insgesamt finden auch die Infrastrukturmaßnahmen für digitale Vermögenswerte Unterstützung von Risikokapitalfonds. So hat das US-Startup Hercle 60 Millionen Dollar zur Entwicklung der Infrastruktur von Stablecoins angezogen, während eine Reihe anderer Projekte Finanzierung für die Entwicklung von Blockchain-Diensten für Banken und Unternehmen erhalten hat. Gleichzeitig erreichen führende Akteure der Kryptoindustrie eine neue Stufe der Reifung – das bevorstehende IPO von ConsenSys, begleitet von führenden Banken, signalisiert eine Annäherung der Kryptoindustrie an die Wall Street. Eine Entschärfung der regulatorischen Ungewissheit in den USA und das wachsende Interesse institutioneller Investoren (einschließlich der Teilnahme traditioneller Finanzriesen an den Runden) stärken die Rückkehr von Kapital in den Bereich Web3.
Fazit: Vorsichtiger Optimismus
Nach einem Jahr beeindruckender Deals und dem Wiederaufleben des Wachstums herrscht unter den Marktteilnehmern ein vorsichtig optimistischer Ton. Einerseits ruft der beispiellose Anstieg von Bewertungen und Finanzierungsvolumen – insbesondere im KI-Segment – Parallelen zur Dotcom-Blase vor zwanzig Jahren hervor. Viele Risikokapitalgeber betonen jedoch, dass solche „Blasen“ auch eine positive Wirkung haben: Sie bündeln enormes Kapital und Talente in neuen Bereichen, was letztlich zu technologischen Durchbrüchen führt, auch wenn ein Teil der Projekte zwangsläufig scheitern wird. Wie in der Branche gesagt wird, werden ein oder zwei erfolgreiche Giganten die Dutzende von Misserfolgen wieder wettmachen.
Am Vorabend des Jahres 2026 versuchen Risikokapitalgeber weltweit, ein Gleichgewicht zwischen dem Streben zu finden, die nächste technologische Revolution nicht zu verpassen und einer rationalen Bewertung der Risiken. Der Startup-Markt ist offensichtlich wieder belebt: Neue Rekorde werden aufgestellt, aber gleichzeitig werden die Investoren wählerischer und konzentrieren sich auf die vielversprechendsten Bereiche. Die größte Frage bleibt, ob die hohen Erwartungen an den KI-Boom gerechtfertigt sind und ob andere Sektoren den Abstand bei den angezogenen Mitteln verkürzen können. Eines ist jedoch offensichtlich: Der Appetit auf Innovationen ist wieder auf dem Höhepunkt, und das Risikokapital-Ökosystem tritt mit einer klaren Energie- und Kapitalkraft in das neue Jahr ein.
