Ölmarkt: Brent festigt sich bei 90 $ nach dem besten Monat seit dem Frühling
Der globale Ölmarkt schloss den Monat Juli mit einem positiven Zeichen ab. Am Freitag stieg der Preis für ein Barrel Brent um 1,3% auf 90,12 $, während die amerikanische WTI um 1,5% zulegte und 84,67 $ erreichte. Im Laufe des Monats kletterte der nordseetypische Ölpreis um etwa 24%, WTI um 21%: Dies ist das beste Ergebnis seit März, als die Eskalation rund um den Iran die Preise erstmals in den dreistelligen Bereich trieb. Russisches Uralsöl wird etwa bei 85 $ pro Barrel bewertet, und der Discount zu Brent hat sich aufgrund des Angebotsdefizits auf dem Weltmarkt verringert.
Die wichtigsten Preistreiber für Öl zu Beginn der Woche sind:
- Geopolitische Prämie: Die Blockade der Straße von Hormuz und die anhaltende militärische Konfrontation rund um den Iran halten die Risikoprämie in den Preisen auf mehreren Dollar;
- Einschränkung des tatsächlichen Angebots: Der Export aus dem Persischen Golf erfolgt über Ausweichrouten mit begrenzter Kapazität, ein Teil der iranischen Volumina ist faktisch vom Markt verschwunden;
- Robuste Nachfrage: Die anomale Hitze auf der Nordhalbkugel unterstützt den Strom- und Treibstoffverbrauch, während Raffinerien mit hoher Auslastung während der Hauptsaison für Automobile arbeiten.
Die Konsensprognose führender Investitionsbanken zum durchschnittlichen Brent-Preis für 2026 wurde auf 85 $ pro Barrel angehoben. Die Bandbreite der wöchentlichen Preisschwankungen bleibt groß: Ende Juli lag der Preiskorridor zwischen 84 $ und 100 $ und spiegelt die Marktempfindlichkeit gegenüber jeder Nachricht aus dem Nahen Osten wider.
OPEC+: Letzte Erhöhung der Quoten und strategische Pause
Das zentrale Ereignis des Wochenendes war die Sitzung der "Sieben" der OPEC+ am 2. August. Die wichtigsten Entscheidungen des Bündnisses sind:
- Ab September werden die Ölproduktionsquoten um weitere 188.000 Barrel pro Tag erhöht – dies beendet die schrittweise Aufhebung der freiwilligen Kürzung um 1,65 Millionen b/d, die seit 2023 galt;
- Nach dem Schritt im September macht das Bündnis eine Pause beim Förderanstieg, um das Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage zu bewerten;
- Die im Jahr 2022 eingeführten Beschränkungen von etwa 2 Millionen b/d bleiben in Kraft – die Entscheidung über deren Verteilung ist ausgesetzt.
Von Februar bis August 2026 ist die Gesamtquote des Bündnisses um etwa 940.000 b/d gestiegen – ein Volumen, das mit der Produktion Omans vergleichbar ist. Das Format des Bündnisses hat sich geändert: Nachdem die VAE am 1. Mai aus der OPEC und OPEC+ ausgetreten sind, trifft die "Sieben" – Saudi-Arabien, Russland, Irak, Kuwait, Kasachstan, Algerien und Oman – die Entscheidungen. Die vorsichtige Strategie des Bündnisses ist nachvollziehbar: Bei blockierter Straße von Hormuz ist die physische Möglichkeit für einige Teilnehmer, den Export zu steigern, eingeschränkt, und eine Papiererhöhung der Quoten führt nicht zu einem proportionalen Anstieg des Angebots.
Straße von Hormuz: Teheran lehnt Entblockierung ab, Gespräche mit Oman im Endspurt
Der geopolitische Hintergrund bleibt ein bestimmender Faktor für den gesamten Energiesektor. Am Sonntag wies Teheran offiziell Berichte über die Wiederaufnahme der Schifffahrt durch die Straße von Hormuz zurück und nannte sie unzutreffend. Gleichzeitig erklärte der iranische Außenminister, dass die Konsultationen mit Oman zur Schaffung eines gemeinsamen Verwaltungssystems für die Schifffahrt in den Gewässern kurz vor dem Abschluss stehen – dies ist das erste greifbare Signal einer möglichen De-Eskalation in den letzten Wochen.
Die Einsätze für den globalen Markt sind außergewöhnlich hoch: Vor der Krise flossen etwa ein Fünftel der weltweiten Öllieferungen durch die Straße, und Europa erhielt über diese Route bis zu 12–14% des importierten LNG aus Katar. Investoren beobachten ebenfalls die in Washington diskutierte Idee einer Landblockade gegen den Iran – ihre Umsetzung könnte einen neuen Preisanstieg bei Öl und Gas auslösen. Jeder Fortschritt im Verhandlungsprozess kann hingegen schnell einen Teil der geopolitischen Prämie abblasen: Experten schätzen, dass bei Unterzeichnung eines Friedensabkommens Brent in den Bereich von 70 $ zurückkehren könnte.
Europäischer Gassektor: Bestände auf fünf-Jahres-Tief vor dem Winter
Der europäische Gasmarkt bleibt der verletzlichste Sektor der globalen Energieversorgung. Die Preise am TTF-Hub stiegen im Juli um etwa 55% und hielten sich stabil über 500 $ pro tausend Kubikmeter. Die Gründe für die Spannungen sind struktureller Natur:
- Der Füllstand der europäischen Erdgasspeicher (EGS) liegt zu Beginn des Augusts nur geringfügig über 56% – das ist das Minimum für diese Jahreszeit seit 2021 und 18 Prozentpunkte unter dem fünfjährigen Durchschnitt;
- Nach dem kalten Winter 2025–2026 schloss die Entnahmeperiode mit einem Füllstand von weniger als 28%, und es gelingt nicht, die fehlenden Volumina auszugleichen;
- Um die Zielvorgaben für die Heizsaison zu erreichen, muss die Nettobezugsquote mindestens 68 Milliarden Kubikmeter betragen, jedoch wurde bis jetzt weniger als die Hälfte des Plans erfüllt;
- Europa verliert die preisliche Konkurrenz zu Asien um freie LNG-Lieferungen, während die Julihitze den Gasverbrauch für die Stromerzeugung zur Kühlungssystemen erhöht hat.
Die Gaszuleitung im Juli war eine der niedrigsten in der gesamten Beobachtungsgeschichte. Wenn sich der Trend im August und September nicht ändert, könnte der Winter 2026–2027 der herausforderndste für die europäische Energieversorgung seit der Krise 2022 werden – mit entsprechenden Folgen für Industrie, Energieversorgung und Inflation in der Eurozone.
LNG und Asien: Eine Milliarde Dollar zusätzliche Kosten und Rückkehr zur Kohle
Fünf Monate des Konflikts im Nahen Osten haben die Länder Südasien mehr als 1 Milliarde Dollar an zusätzlichen Ausgaben für LNG-Importe gekostet. Die gestiegenen Logistikkosten und die Umstrukturierung der Routen haben vor allem Pakistan und Bangladesch getroffen, wo es zu Unterbrechungen der Gasversorgung für Unternehmen und zu Stromausfällen gekommen ist. Die Spotpreise für verflüssigtes Gas in Asien sind während der Krise um mehr als das Zweifache gestiegen, was die Importeure dazu zwingt, ihre Brennstoffbilanz zugunsten von Kohle zu überdenken. Gleichzeitig reduziert China den Reexport von arktischen LNG-Mengen, um seine Vorräte vor der Heizperiode vor dem Hintergrund anomaler Hitze und rekordhohen Stromnachfrage aufzufüllen.
Kohle: Leiser Begünstigter der Gaskrise
Der Kohlenmarkt hat sich als offensichtlicher Gewinner des teuren Gases erwiesen. Die größten Volkswirtschaften Asiens erhöhen ihre Kohlenstromproduktion: Südkorea hat die Stromerzeugung aus Kohlekraftwerken um fast 40% erhöht – auf den höchsten Stand seit 2019, Japan um 11%. Der Import von Energiekohle wächst in alle Richtungen: Südkorea hat von Januar bis Mai die Einkäufe von russischer Kohle fast verdoppelt und auch die Lieferungen aus Australien deutlich erhöht. Die Preise am europäischen ARA-Hub schwanken zwischen 118 und 124 $ pro Tonne, der Index für australische Steinkohle überstieg 215 $. Für die Exporteure – Indonesien, Australien, Russland, Südafrika – bleibt das Umfeld günstig: Die beständige Nachfrage aus Asien sichert stetigen Absatz und stützt die Preise.
Stromerzeugung und Erneuerbare Energien: Erneuerbare Quellen überholen Kohle weltweit
Vor dem Hintergrund
