Wirtschaftliche Ereignisse und Unternehmensberichte Donnerstag, 25. September 2025 – BIP USA, Zinssatz SNB und Unternehmensberichte

Ausführliche Übersicht über wirtschaftliche Ereignisse und Unternehmensberichte für Donnerstag, den 25. September 2025. Protokolle der Bank von Japan, Entscheidung der Schweizer Nationalbank, Block makroökonomischer Statistiken aus den USA (BIP, Aufträge, Handelsbilanz, Wohnungsmarkt), Treffen zwischen Trump und Erdoğan, EIA-Daten zu Gas sowie Unternehmensberichte aus den USA, Europa, Asien und Russland.

Makroökonomischer Kalender (MSK)

1. 02:50 — Japan: Veröffentlichung der Protokolle der letzten Sitzung der Bank von Japan.
2. 10:30 — Schweiz: Entscheidung der Nationalbank über den Leitzins.
3. 15:30 — USA: Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe (Woche).
4. 15:30 — USA: Aufträge für langlebige Güter (August).
5. 15:30 — USA: Handelsbilanz (August).
6. 15:30 — USA: BIP für das 2. Quartal 2025 (endgültige Bewertung).
7. 17:00 — USA: Verkäufe auf dem Sekundärmarkt für Wohnimmobilien (August).
8. 17:30 — USA: Erdgasvorräte (EIA, Woche).
9. 18:00 — USA: Geschäftsaktivitätsindex der Fed Kansas City (September).

Zentralbanken: Japan und Schweiz

• Bank von Japan (Protokolle): Das Protokoll eröffnet die Diskussion über die zukünftige Politik. Investoren suchen nach Hinweisen auf eine Straffung der Maßnahmen — Änderung der Renditekontrolle von JGB oder Zinserhöhungen. „Tauben“-Signale werden den Yen stärken und Nikkei dämpfen, Bestätigung einer milden Position wird den Aktienmarkt Japans unterstützen.
• Schweizer Nationalbank (Zinssatz): Angesichts der nahezu nullinflationären Situation wird die SNB voraussichtlich den Zinssatz beibehalten. Wichtig sind die Kommentare: Ist die Regulierungsbehörde bereit, den Zinssatz erneut unter null zu senken oder auf dem Devisenmarkt bei einem starken Franken einzugreifen? Der Ton der Erklärung wird sich auf den Kurs des CHF und die Aktienkurse der Schweizer Banken auswirken.

USA: BIP und Handelsbilanz

• BIP (2. Quartal, final): Die endgültige Bewertung wird bei etwa +3 % jährlich erwartet und spiegelt das robuste Wachstum der Wirtschaft nach einem Rückgang zu Jahresbeginn wider. Eine Anpassung nach oben wird die „Tauben“-Erwartungen verstärken und die Renditen erhöhen, während eine schwächere Bewertung den Dollar schwächen und die Aktienindizes stützen wird.
• Handelsbilanz (August): Änderungen im Defizit der Außenwirtschaft beeinflussen die BIP-Berechnung und den USD-Kurs. Eine Verringerung des Defizits (durch schwache Importe oder steigende Exporte) wird die Wachstumszahlen verbessern und den Dollar unterstützen; eine Erweiterung des Defizits dagegen stellt eine negative Perspektive für die Makrowirtschaft dar.

USA: Aufträge und Arbeitsmarkt

• Aufträge für langlebige Güter: Volatiler Indikator der Investitionsnachfrage. Ein Anstieg der Grundaufträge (ohne Transport und Verteidigung) wird auf eine Belebung der Unternehmensinvestitionen hinweisen und die Industrieunternehmen unterstützen; ein erneuter Rückgang wird Befürchtungen über einen Rückgang im verarbeitenden Sektor verstärken.
• Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe (Initial Claims): bleiben nahe den historischen Tiefs (~200.000) und signalisieren einen stabilen Arbeitsmarkt. Ein nachhaltiger Anstieg der Anträge mildert die Erwartungen an eine weitere Straffung der Fed-Politik, während ein stabil niedriger Wert den Fachkräftemangel bestätigt.

USA: Wohnungsmarkt und regionale Aktivität

• Verkäufe von Wohnimmobilien (Existing Home Sales): stagnieren aufgrund hoher Zinsen und Preise. Sollten die Daten für August Anzeichen einer Stabilisierung zeigen (geringeren Rückgang im Jahresvergleich), könnte man sagen, dass der Boden des Wohnungsmarktes näher ist – positiv für Entwickler und Bauunternehmer. Ein fortgesetzter Rückgang der Verkäufe wird die Schwäche im Immobiliensektor bestätigen.
• Index der Fed Kansas City: Der regionale Industrieindikator war seit Monaten negativ. Ein Anstieg in den positiven Bereich oder zur Null wird ein Signal für eine mögliche Wende zum Wachstum in der Industrie sein, während das Beibehalten negativer Werte den anhaltenden Rückgang im Sektor betont.

Geopolitik: Treffen zwischen Trump und Erdoğan

• USA–Türkei: Die Gespräche zwischen den Präsidenten Donald Trump und Recep Tayyip Erdoğan (in Washington) konzentrieren sich auf die Verteidigungskooperation und die NATO-Beziehungen. Ein freundliches Ergebnis (Fortschritte bei Waffenlieferungen, Versprechungen ökonomischer Unterstützung) wird die türkische Lira stärken und Investoren in Schwellenländern ermutigen. Falls der Dialog jedoch angespannt verläuft (Meinungsverschiedenheiten über regionale Politik oder Sanktionen), wird die geopolitische Unsicherheit zunehmen – ein Kapitalabfluss aus EM-Aktiva in sichere Häfen (Gold, Franken) ist möglich.

Berichtswesen: vor der Eröffnung (BMO, USA und Europa)

• Accenture (ACN) — weltweit tätige IT-Beratung und Outsourcing. Im Fokus: Volumen neuer Aufträge und operative Marge. Kommentare der Geschäftsführung zur Unternehmensnachfrage nach digitalen Dienstleistungen (einschließlich KI-Projekte) und die Vorschau auf das neue Finanzjahr werden den Ton für die Aktien von ACN und des gesamten IT-Service-Sektors angeben.
• Jabil (JBL) — Vertragshersteller von Elektronik. Der Schlüssel: Umsatz außerhalb des Apple-Geschäfts (z.B. in der Automobilbranche und Medizintechnik) sowie Stabilität der Marge. Investoren werden bewerten, wie die Diversifizierung des Portfolios hilft, die Volatilität der Nachfrage nach Konsumelektronik auszugleichen, und auch die Prognose des Unternehmens für die kommenden Quartale hören.
• CarMax (KMX) — großer Einzelhändler für Gebrauchtwagen. Wesentliche Kennzahlen: Anzahl der verkauften Fahrzeuge und durchschnittliche Bruttomarge pro Einheit. Wichtige Signale für die Wiederbelebung der Verbrauchernachfrage nach Gebrauchtwagen nach einem Rückgang sowie die Effizienz des Bestandsmanagements bei hohen Zinssätzen.
• TD Synnex (SNX) — Distributor von IT-Ausrüstung und Software. Fokus: Integration mit Tech Data und Verkaufsdynamik in den Bereichen Cloud-Dienste und Cybersicherheit. Positive Trends (Umsatzwachstum und verbesserte Marge) deuten auf eine gesunde Unternehmensnachfrage nach IT-Produkten hin, während ein schwaches Ergebnis auf Vorsicht der Unternehmen bei Ausgaben für Infrastruktur hindeuten könnte.
• Hennes & Mauritz (H&M) — großer Modeeinzelhändler (Schweden). Schlüsseldaten: Umsatzwachstum im Sommerquartal und Bruttomarge. Der Markt erwartet eine Gewinnsteigerung durch Senkung von Rabatten und Kontrolle der Kosten. Kommentare zum Beginn der Herbstsaison (Septemberverkäufe) könnten den gesamten Bekleidungssektor beeinflussen.

Berichtswesen: nach dem Schließen (AMC, USA)

• Costco (COST) — Betreiber eines Netzwerkes von Clubgeschäften (cash&carry). Hauptindikator: vergleichbare Verkäufe (LFL) im IV. Quartal. Ein stabiler Umsatz- und Mitgliederwachstums wird eine gesunde Verbrauchernachfrage demonstrieren, während Kostenkontrollen die Marge unterstützen. Eine vorsichtige Prognose des Managements zum Beginn der Feiertagssaison könnte den Enthusiasmus von Investoren im Einzelhandel dämpfen, während positive Erwartungen den Sektor ermutigen könnten.
• BlackBerry (BB) — Softwareentwickler (Cybersicherheit, Auto-IoT). Investoren erwarten ein beschleunigtes Umsatzwachstum in den Schlüsselbereichen und reduzierte Verluste. Fortschritte in den Schlüsselbereichen (Auto-IoT, Cybersicherheit) und eine Abnahme der Verluste zeigen, dass die Transformation des Unternehmens Früchte trägt.

Andere Regionen und Indizes: Euro Stoxx 50, Nikkei 225, MOEX

• Euro Stoxx 50: Am 25. September gibt es unter den größten europäischen Unternehmen keine bedeutenden Berichte, sodass die Märkte auf den makroökonomischen Hintergrund reagieren werden. Die Entscheidung der SNB und der Datenfluss aus den USA können Bewegungen im Banken- und Industriesektor aufgrund von Währungs- und Renditeschwankungen hervorrufen. Die Preise für Öl und Gas bleiben ein wichtiger Faktor für die „Blue Chips“ im Energiesektor der Region.
• Nikkei 225 / Japan: Der Höhepunkt der Quartalsberichterstattung in Japan liegt bereits hinter uns, bedeutende neue Veröffentlichungen sind rar. Der Fokus liegt auf dem Yen-Kurs und den Signalen von der Bank von Japan. Ein schwacher Yen unterstützt die Exporteure, jedoch könnte jede unerwartete Änderung in der Geldpolitik (siehe Protokolle der BoJ) zu einer Neubewertung der Positionen der Investoren auf dem japanischen Markt führen.
• MOEX / Russland: Die meisten der größten russischen Unternehmen haben bereits ihre Halbjahresberichte veröffentlicht; Ende September werden nur einige Ergebnisse von mittleren Emittenten veröffentlicht. Daher reagiert der heimische Markt hauptsächlich auf externe Faktoren — die Preisdynamik für Öl, den Rubel-Kurs, Geopolitik. Diese Treiber werden die Bewegung des Index der Moskau Börse ohne bedeutende Unternehmensereignisse am Tag bestimmen.

Zusammenfassung des Tages: Worauf Investoren achten sollten

• 1) Zentralbanken: Die morgendlichen Signale von BoJ und SNB werden den Ton der globalen Märkte setzen. Unerwartete Schritte (Andeutung von BoJ auf Straffung oder Lockerung durch SNB) können Yen und Franken deutlich beeinflussen und sich auf die allgemeine Risikobereitschaft auswirken.
• 2) Statistiken aus den USA: Ein umfangreicher Datenblock könnte die Erwartungen hinsichtlich des Fed-Zinssatzes verändern. Starke Zahlen (BIP, Aufträge) werden die Erwartungen an einen weiteren Zinserhöhung verstärken und den Druck auf Wachstumsaktien erhöhen, hingegen werden schwache Daten Diskussionen über eine Lockerung der Politik anheizen – ein Plus für Anleihen und riskante Anlagen.
• 3) Geopolitik: Der Ausgang des Treffens zwischen Trump und Erdoğan beeinflusst die Risikobereitschaft für EM-Anlagen. Ein Fortschritt im Dialog wird die Märkte der Schwellenländer unterstützen (insbesondere den türkischen Markt), während ein konfliktreiches Umfeld die Risikoprämie erhöht und Kapital in sichere Häfen lenken könnte.
• 4) Unternehmensberichte: Die Ergebnisse von Accenture (IT-Nachfrage der Unternehmen) und Costco (Massenverbraucher) können den Fokus von Makrozahlen auf einzelne Unternehmen verlagern. Unerwartet starke Berichte werden den Kapitalfluss in die entsprechenden Sektoren ankurbeln, während schwache Berichte das Gegenteil bewirken könnten.
• 5) Taktik: Ein ereignisreicher Tag erfordert striktes Risikomanagement. Definieren Sie im Voraus akzeptable Verluste und verwenden Sie Stop-Loss oder Hedging, um Ihr Portfolio vor plötzlichen Schwankungen zu schützen.