Wirtschaftliche Ereignisse und Unternehmensberichte – Montag, 29. September 2025: Vertrauen in der Eurozone, Wohnungsmarkt der USA und Unternehmensberichte

Detaillierte Übersicht über wirtschaftliche Ereignisse und Unternehmensberichte am Montag, den 29. September 2025: Vertrauensindizes und Inflations-erwartungen in der Eurozone, Wohnungsmarkt und Industrie in den USA, Treffen von Trump im Weißen Haus sowie die Berichterstattung von Carnival, Jefferies, Vail Resorts und anderen Unternehmen.

Der Montag bringt eine gemischte Agenda für die Finanzmärkte: In Europa werden die vorlaufenden Stimmungsindikatoren veröffentlicht – Verbraucher- vertrauensindex und Inflations-erwartungen. In den USA werden die Daten zum Wohnungsmarkt und zur regionalen Industrie veröffentlicht. Gleichzeitig spitzt sich die politische Intrige zu: Donald Trump führt Gespräche in Washington – mit dem israelischen Premierminister Benjamin Netanjahu und mit den Führungskräften des Kongresses – im Kontext der drohenden Möglichkeit eines Regierungsstillstands. Auf der Unternehmensseite werden die Anleger die Berichte mehrerer großer Unternehmen bewerten: vom Kreuzfahrtgiganten Carnival und der Investmentbank Jefferies in den USA bis zum Resortbetreiber Vail Resorts. In Asien verläuft der neue Handelstag relativ ruhig aufgrund fehlender bedeutender lokaler Veröffentlichungen, während die Aktivität auf dem russischen Markt (MOEX) nach dem Höhepunkt der Veröffentlichung von Halbjahresergebnissen nachlässt. Für die Anleger ist es wichtig, die makroökonomischen Signale mit den Unternehmens-trends abzugleichen und das bevorstehende Ende des Quartals zu berücksichtigen, das traditionell mit einer Umschichtung der Portfolios einhergeht.

Wirtschaftskalender (MSK)

1. 12:00 — Eurozone: Verbraucher- vertrauensindex (September, endgültiger Wert).
2. 12:00 — Eurozone: Inflations-erwartungen unter den Verbrauchern (September).
3. 17:00 — USA: Unerledigte Verkäufe auf dem Wohnungsmarkt (Pending Home Sales, August).
4. 17:30 — USA: Index der Geschäftstätigkeit der Federal Reserve Bank von Dallas (September).
5. Tagsüber (genaue Zeit nicht bekannt gegeben) — USA: Treffen von Präsident Donald Trump mit dem israelischen Premierminister B. Netanjahu im Weißen Haus.
6. Abends — USA: Gespräche von D. Trump mit den Führungskräften des Kongresses zur Vermeidung eines Regierungsstillstands.

Eurozone: Verbraucher- vertrauen und Inflations-erwartungen

• Stimmungen in den Haushalten: Der Verbraucher- vertrauensindex für September bleibt im negativen Bereich (etwa -15 Punkte), was auf eine anhaltende Pessimismus der europäischen Haushalte hinweist. Eine leichte Verbesserung des Wertes im Vergleich zu August ist möglich, jedoch liegt der Index nach wie vor erheblich unter dem langfristigen Durchschnitt. Das schwache Vertrauen der Verbraucher schränkt das Wachstum der Ausgaben ein und deutet auf eine schwache Erholung der Binnennachfrage in der Eurozone hin.
• Inflations-erwartungen: Der Index der Inflations-erwartungen spiegelt wider, wie die Bevölkerung eine künftige Preisveränderung wahrnimmt. Es wird angenommen, dass der Indikator sinkt oder stabil bleibt, was auf eine Verringerung des Preisdrucks hindeutet, da die tatsächliche Inflation nachlässt. Niedrigere Inflations-erwartungen bedeuten ein gestärktes Vertrauen in die Preis-stabilität und könnten der EZB mehr Raum für manövrieren geben. Sollten die Erwartungen jedoch unerwartet steigen, wäre dies ein besorgniserregendes Signal für die Währungsbehörden und könnte die Wahrscheinlichkeit weiterer taubenförmiger Kommentare erhöhen.
• Marktreaktionen: Die Statistiken zur Stimmung in der Eurozone werden den Ton für den europäischen Handel vorgeben. Eine Verbesserung des Verbraucher- vertrauens könnte den Einzelhandels- und Dienstleistungssektor unterstützen (Aktien europäischer Einzelhändler, Banken), während eine Verschlechterung der Stimmungen die defensive Anlagestimmung der Investoren verstärken und das Interesse an defensiven Anlagen (Gold, Staatsanleihen) erhöhen könnte.

USA: Immobilien und industrielle Aktivität

• Wohnungsverkäufe: Der Index der unerledigten Wohnungsverkäufe (Pending Home Sales) für August wird voraussichtlich auf eine andauernde Abkühlung des US-Immobilienmarktes hinweisen. Hohe Hypothekenzinsen und ein Mangel an Wohnraum dämpfen die Käuferaktivität. Im Juli fiel der Wert, und im August ist stagnation oder ein weiteres leichtes Sinken der Anzahl der abgeschlossenen Verträge möglich. Eine schwache Dynamik im Wohnungsmarkt deutet auf eine Verlangsamung der damit verbundenen Sektoren (Bau, Möbel, Haushaltsgeräte) hin und dient als Indikator dafür, wie sich die Zinserhöhungen der Fed auf die reale Wirtschaft auswirken.
• Geschäftsklima in Texas: Der Produktionsindex der Dallas Fed für September bewertet den Zustand der Industrie in der Region, einem der größten industriellen und energetischen Zentren der USA. Im August lag der Index nahe Null (-1,8) – das Gleichgewicht zwischen wachstums- und rückläufigen Unternehmen. Die Prognose für September deutet auf etwa 0 oder einen leichten Plus hin, was auf eine Stabilisierung im Produktionssektor hinweisen würde. Ein Anstieg des Indikators in den positiven Bereich signalisiert eine Verbesserung der Bedingungen für texanische Hersteller, was durch hohe Ölpreise (die den Öl- und Gassektor unterstützen) begünstigt werden könnte. Ein negatives Indexergebnis könnte jedoch die Bedenken verstärken, dass die Industrieproduktion aufgrund hoher Kosten und Zinssätze unter Druck steht.
• Einfluss auf die Fed: Die Daten zu Wohnungsverkäufen und zur Fabrikaktivität werden von den Investoren im Kontext der zukünftigen Politik der Federal Reserve genau verfolgt. Zeichen einer wirtschaftlichen Verlangsamung (Rückgang im Wohnungssektor, schwache Industrie) würden die Erwartungen stärken, dass die Fed von weiteren Zinserhöhungen absieht oder sogar den Zeitpunkt der Lockerung näher rückt. Umgekehrt könnten unerwartet starke Zahlen die Debatte über die Notwendigkeit einer strengen Geldpolitik längerfristig wieder aufwerfen.

US-Politik: Treffen in Washington und Risiko eines Shutdowns

• Besuch von Netanjahu: Donald Trump empfängt im Weißen Haus den Premierminister Israels. Dieser diplomatische Schritt signalisiert die Prioritäten der Außenpolitik der Regierung: die Stärkung der Beziehungen zu einem wichtigen Verbündeten im Nahen Osten und die Diskussion über Sicherheits- und Investitionsfragen. Für die Märkte hat das Treffen selbst eher einen geopolitischen Rahmen; jedoch könnten mögliche Erklärungen über strategische Zusammenarbeit (zum Beispiel im Bereich Verteidigung oder Technologie) die Aktien einzelner Unternehmen im Verteidigungssektor und in Hochtechnologie-Industrien beider Länder beeinflussen.
• Bedrohung eines Haushaltskriegs: Eine direktere Auswirkung auf die amerikanischen Märkte hat die interne Agenda. Trump plant Gespräche mit den Führungskräften des Kongresses über Maßnahmen zur Vermeidung eines Regierungsstillstands. Die Frist für die Verabschiedung des Budgets endet am 30. September, und ohne Vereinbarung droht den Bundesbehörden ein Shutdown ab dem 1. Oktober. Die marktlichen Folgen eines kurzfristigen Shutdowns sind in der Regel begrenzt, aber die Perspektive erhöht die Volatilität: Investoren kalkulieren eine Risiko-prämie für politische Instabilität ein. Ein längerer Stillstand der Bundesbehörden könnte das BIP der USA, das Verbrauchervertrauen und zu Verkaufsdruck an der Börse führen.
• Reaktionen der Investoren: Nachrichten aus Washington werden direkt die Dynamik des Dollars und der Staatsanleihen beeinflussen. Zeichen eines Fortschritts in den Verhandlungen (Kompromiss im Budget) werden die Risikobereitschaft stärken und die Aktienindizes steigen lassen, während der Dollar auf Optimismus gewinnt. Bei härterem Widerstand und einer wachsenden Wahrscheinlichkeit eines Shutdowns könnten die Marktteilnehmer in den «Risk-off»-Modus wechseln, was sich in einem Rückgang der Aktien, insbesondere in haushalts- empfindlichen Sektoren (zum Beispiel Verteidigung, Transport) und einem Anstieg der Nachfrage nach defensiven Anlagen zeigen könnte.

Unternehmensberichte: Vor Markteröffnung (BMO, USA und Europa)

• Carnival Corporation (CCL): Der weltweit größte Kreuzfahrtanbieter wird seinen Bericht für das 3. Quartal des Fiskaljahres 2025 vorlegen. Die Anleger erwarten die Bestätigung einer anhaltenden Erholung der Tourismusnachfrage: Im letzten Quartal erreichte der Umsatz von Carnival bereits Rekordwerte von 6,3 Milliarden US-Dollar, dank der aktiven Rückkehr der Passagiere nach der Pandemie. Im Fokus stehen die Buchungszahlen für Kreuzfahrten für die Enden von 2025 und 2026, die Preisstrategie (durchschnittlicher Erlös pro Passagier) und die Kommentare des Managements zur aktuellen Sommersaison. Eine wichtige Frage bleibt die Verschuldung des Unternehmens: In den Krisenjahren stieg die Verschuldung von Carnival auf über 25 Milliarden US-Dollar, und während das Management die Refinanzierung und vorzeitige Rückzahlungen eines Teils der Schulden durchführt, belasten hohe Zinssätze weiterhin die Kosten. Jegliche Signale über eine Verringerung der Verschuldung oder Verbesserung der Kreditkennzahlen werden vom Markt positiv aufgenommen. Die Aktien von Carnival haben sich im letzten Jahr verdoppelt, getrieben von den Erwartungen an eine Branchen-erholung, liegen jedoch nach wie vor erheblich unter den Krisenniveaus – der Bericht wird helfen zu verstehen, inwieweit dieser Optimismus gerechtfertigt ist.
• Jefferies Financial Group (JEF): Die Investmentbankengruppe aus New York wird über die finanziellen Ergebnisse des 3. Quartals 2025 (das am 31. August endete) berichten. Analysten prognostizieren einen Anstieg von Umsatz und Gewinn im Kontext einer Belebung bei Fusionen und Übernahmen sowie einer Wiederbelebung der Aktivitäten auf dem IPO-Markt im Jahr 2025. Jefferies könnte einen signifikanten Anstieg der Provisions-erträge im Investmentbanking zeigen: Erste Schätzungen besagen, dass die Erlöse aus Beratung und Underwriting bei Aktien- und Anleihe-emissionen zweistellig im Vergleich zum Vorjahr gestiegen sind. Zusatzlich verfolgen die Marktteilnehmer die Ergebnisse des Handelsgeschäfts und das Portfoliomanagement von Jefferies. Ein starkes Quartal würde auf eine Verbesserung der Bedingungen im Finanzdienstleistungssektor hinweisen und könnte den Ton vor dem Start der Berichtsaison der großen Banken im nächsten Monat bestimmen.
• EMEIS (ehemals Orpea): In Frankreich veröffentlicht die Gruppe EMEIS, früher bekannt als Orpea – einer der größten Betreiber von Pflegeheimen und Rehabilitationskliniken in Europa – die Ergebnisse des Halbjahres. Das Unternehmen durchläuft eine Restrukturierung nach dem Finanzkrisen und den Skandalen der letzten Jahre. Die Anleger werden bewerten, ob es EMEIS gelungen ist, Stabilität zurückzugewinnen: Wichtige Kennzahlen sind organisches Umsatzwachstum (im vorherigen Quartal etwa +6% y/y), die Wiederherstellung der Belegungszahlen in den Kliniken (die Auslastungsquote näherte sich der zweiten Jahreshälfte 85-90%) und die Dynamik der Rentabilität (EBITDA, Marge). Positive Verschiebungen in den operative Kennzahlen werden das Vertrauen in die neue Strategie des Unternehmens stärken, während anhaltende Schwierigkeiten oder Verluste an die bleibenden Risiken erinnern. Die Aktien von Orpea/EMEIS erlebten zuvor einen dramatischen Rückgang, daher werden jegliche Anzeichen einer erfolgreichen Wende im Geschäft mit einem Anstieg der Kurse begrüßt, während neue Probleme die Anleger vorsichtig halten könnten.

Unternehmensberichte: Nach Marktschluss (AMC, USA)

• Vail Resorts (MTN): Der größte Betreiber von Skigebieten in Nordamerika wird finanzielle Ergebnisse präsentieren, die nach Handelsende erwartet werden. Der Bericht von Vail umfasst den Sommerzeitraum und das Ende des Geschäftsjahres, sodass die entscheidende Frage die Prognose für die bevorstehende Wintersaison sein wird. Die Anleger sind an der Anzahl der vorverkauften Saisonkarten für den Epic Pass für die Saison 2025/26 interessiert: Das Unternehmen berichtete zuvor über einen leichten Rückgang der verkauften Pässe (~ -1%), der durch einen Anstieg der Einnahmen von +2% aufgrund gestiegener Preise ausgeglichen wurde. Die finanzielle Gesundheit von Vail wird an der Stabilität des Cashflows gemessen – über 9 Monate belief sich der operative Cashflow auf etwa 726 Millionen US-Dollar, was Investitionen, Dividenden und Aktienrückkäufe finanziert. Im letzten Quartal hat Vail eine hohe Dividende unterstützt (Rendite von etwa 6 % pro Jahr), und der Markt wird nach Bestätigung der Stabilität dieser Zahlungen suchen. Mögliche Risiken, die das Management ansprechen könnte, umfassen die Abhängigkeit von Wetterbedingungen, den Tourismusnachfrage und personelle Veränderungen (der ehemalige CEO Rob Katz ist zurückgekehrt). Aus Bewertungs-perspektive wird das Geschäftsmodell von Vail etwa mit 6-7 EBITDA gehandelt, und wenn das Management Zuversicht in die Wiederherstellung von Besuchern und Rentabilität ausdrückt, könnten die Aktien Auftrieb erhalten.
• Weitere Veröffentlichungen: Neben Vail veröffentlichen am Montag nach Abschluss der Hauptsitzung einige Technologie- und Industrieunternehmen aus den USA mit mittlerer Marktkapitalisierung ihre Berichtergebnisse. Beispielsweise wird der Softwareentwickler Progress Software (PRGS) Quartalszahlen präsentieren. Obwohl diese Namen nicht zu den „Blue Chips“ zählen, können ihre Berichte lokal die Stimmungen in den entsprechenden Sektoren beeinflussen (in diesem Fall den Software-Sektor, durch die Bewertung der Unternehmens-IT-Ausgaben und der Nachfrage nach Software).

Weitere Regionen und Indizes: Euro Stoxx 50, Nikkei 225, MOEX

• Euro Stoxx 50 (Europa): Für den 29. September werden unter den im paneuropäischen Index enthaltenen Unternehmen keine Quartalsberichte großer "Blue Chips" erwartet. Daher wird die Aufmerksamkeit der europäischen Anleger auf den Makrodaten (Vertrauens- und Erwartungs-indizes) und dem externen Umfeld konzentriert sein. Preisschwankungen bei Öl und Wechselkursen (Euro und Dollar) könnten ebenfalls die Dynamik des Euro Stoxx 50 beeinflussen, insbesondere für Energie- und exportorientierte Unternehmen. In Ermangelung von Unternehmensimpulsen wird der Index voraussichtlich auf die allgemeine Risikobereitschaft reagieren, die durch die Kombination aus europäischen Statistiken und Nachrichten aus den USA gebildet wird.
• Nikkei 225 / Asien: Der japanische Markt bietet an diesem Montag keine bedeutenden Unternehmensberichte – die Saison der Veröffentlichung der Ergebnisse für das Halbjahr ist bei den meisten Unternehmen des Nikkei 225 bereits abgeschlossen, während die Berichte für das 3. Quartal näher am Ende Oktober beginnen. Daher werden die globalen Faktoren für die asiatischen Märkte entscheidend sein: Stimmungen an der Wall Street, die Dynamik der US-Staatsanleihen und den Wechselkurs des Yen zum Dollar. Die Anleger achten auch auf bevorstehende Daten aus China (PMI-Indizes, die Dienstag veröffentlicht werden), was sich auf die Rohstoff- und Industriesegmente der asiatischen Märkte auswirken kann. Insgesamt wird der Nikkei 225 in Ermangelung interner Berichte den weltweiten Risiko-trends folgen.
• MOEX / Russland: Auf dem russischen Markt ist der Zeitraum der Massenberichterstattung von Unternehmen (halbjährliche Ergebnisse) bereits vorbei, und für den 29. September sind keine größeren Veröffentlichungen geplant. Die Aktivität der Anleger konzentriert sich auf andere Ereignisse – wie Unternehmensaktionen und Dividendenstorys. So findet am 29. September eine Hauptversammlung der Aktionäre von "Gazprom Neft" zur Genehmigung von Zwischen-dividenden (empfohlen: 17,3 Rubel pro Aktie für das 1. Halbjahr) statt, was Aufmerksamkeit im Öl- und Gassektor erregt. Abgesehen davon wird die Dynamik des Moskau Exchange Index von den externen Umständen (Schwankungen der Ölpreise, geopolitischen Nachrichten) und der Kurslage des Rubels abhängen. Nach einem intensiven Sommer, in dem viele Emittenten ihre finanziellen Ergebnisse veröffentlichten, steht eine relativ ruhige Phase bevor, die es den Marktteilnehmern ermöglicht, die allgemeinen Trends in der Wirtschaft und den Unternehmensgewinnen zu bewerten.

Fazit des Tages: Worauf der Anleger achten sollte

• 1) Europäische Indikatoren: Daten zu Vertrauen und Inflations-erwartungen in der Eurozone setzen den Ton für den Morgen. Eine Verbesserung der Stimmungen wird den Euro und die Aktien zyklischer europäischer Unternehmen unterstützen, während steigende Inflations-erwartungen den Märkten durch die Sorge um eine straffere Politik der EZB widerstehen könnten.
• 2) US-Statistiken: Indikatoren zu unerledigten Immobilienverkäufen und industrieller Produktion in Texas werden zeigen, wie stark die Zinserhöhungen die Schlüssel-segmente der Wirtschaft abgekühlt haben. Eine Schwäche auf dem Immobilien- und Produktionsmarkt wird Gespräche über eine bevorstehende Lockerung der Fed-Politik verstärken – dies ist positiv für Anleihen und Wachstumsaktien. Starke Berichte könnten dagegen die Renditen von Treasuries wieder erhöhen und eine Neubewertung riskanter Vermögenswerte nach sich ziehen.
• 3) Risiken aus Washington: Politische Unsicherheit in Bezug auf das US-Budget bleibt im Mittelpunkt. Investoren sollten die Nachrichten aus dem Weißen Haus im Auge behalten: Fortschritte in den Haushaltsverhandlungen werden die Risiko-prämien senken, während Anzeichen einer Pattsituation zu einem kurzfristigen Fluchtverhalten aus riskanten Vermögenswerten führen können. Zudem könnten außenpolitische Signale (Ergebnisse des Treffens mit Netanjahu) die einzelnen Sektoren beeinflussen, die mit Verteidigung und internationalem Handel verbunden sind.
• 4) Unternehmensberichte: Die Ergebnisse von Carnival werden den Zustand der Tourismus- und Kreuzfahrtindustrie aufzeigen – starke Verkäufe und eine positive Prognose werden nicht nur die Aktien des Unternehmens, sondern auch den angrenzenden Tourismussektor nach oben treiben. Der Bericht von Jefferies wird ein Barometer für den Finanzsektor darstellen: Ein Anstieg der Erträge im Investmentbanking könnte die Stimmung im Bank- und Brokersegment verbessern. Vail Resorts wird wichtige Orientierungen für die Freizeit- und Unterhaltungsindustrie bereitstellen, einschließlich für Hotelbetreiber und touristische Dienstleistungen. Die Reaktion auf diese Berichte wird zeigen, ob die Anleger bereit sind, ihren Fokus von makro- auf mikroökonomische Faktoren zu verlagern.
• 5) Risikomanagement: Die hohe Konzentration von Ereignissen (Makrostatisik, Politik, Berichterstattung) an einem Tag erfordert von den Anlegern gesteigerte Aufmerksamkeit. Die Volatilität könnte zunehmen, insbesondere angesichts des bevorstehenden Quartalsendes und der entsprechenden Umschichtungen durch Institutionen. Es lohnt sich, im Voraus die Schlüsselniveaus für eigene Positionen festzulegen, Stop-Orders zu verwenden und Risiken gegebenenfalls abzusichern. Ein ausgewogener Ansatz und Diversifizierung nach Anlageklassen werden helfen, den Tag mit großen Nachrichten mit minimalen Erschütterungen für das Portfolio zu überstehen.