Wirtschaftliche Ereignisse und Unternehmensberichte — Samstag, 25. Juli 2026: Ergebnisse der Woche, Leitzins der Bank von Russland 14% und Vorbereitung auf die FED

Überblick über wirtschaftliche Ereignisse und Unternehmensberichte am Samstag, den 25. Juli 2026: Leerer makroökonomischer Kalender, Wochenrückblick für S&P 500, Euro Stoxx 50, Nikkei 225 und MOEX, Zinssenkung der Zentralbank Russlands auf 14%, neuer Zollrunden der USA und Marktvorbereitung auf die Entscheidung der Fed und die Berichterstattung von Big Tech

Samstag, der 25. Juli 2026, kommt an die Weltmärkte nach einer der nervenaufreibendsten Wochen des zweiten Halbjahres. Für diesen Tag sind keine wirtschaftlichen Veröffentlichungen geplant: Die Börsen in den USA, Europa, Asien und Russland sind geschlossen, offizielle Statistiken erscheinen nicht und Unternehmensberichte großer börsennotierter Unternehmen fallen auf das Wochenende. Diese Pause ermöglicht es dem Investor jedoch, die verstreuten Signale der Woche zu einem einheitlichen Bild zusammenzufassen. In den fünf Handelstagen der Woche erhielten die Märkte die Entscheidung der EZB, die Zinssenkung der Zentralbank Russlands, den Anstieg des Brent-Ölpreises über 100 USD pro Barrel, eine neue Runde US-Importzölle und erste Wellen der Enttäuschung im Bereich der Künstlichen Intelligenz. Die wirtschaftlichen Ereignisse und Unternehmensberichte vom 25. Juli 2026 sollten als Tag der Neubewertung von Risiken vor der Sitzung der Fed und den Berichten der größten Technologieunternehmen betrachtet werden.

Makroökonomischer Kalender: Warum die Märkte am 25. Juli schweigen

Der globale Wirtschaftskalender ist am Samstag in allen wichtigen Jurisdiktionen leer.

• USA: Veröffentlichungen des Bureau of Economic Analysis, BLS und regionaler Federal Reserve Banken sind nicht geplant. Der Markt verarbeitet die vorläufigen PMI für Juli, die das schnellste Wachstum der Geschäftstätigkeit seit acht Monaten zeigten, und den Rückgang der Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe auf den niedrigsten Stand seit 57 Jahren.
• Eurozone: Nach der EZB-Sitzung und der Reihe vorläufiger PMIs für Deutschland, die Eurozone und Großbritannien fehlen statistische Daten. Die Inflation im Block hält sich bei etwa 2,8% gegenüber einem Zielwert von 2%.
• Asien: Japan, China und Indien veröffentlichen keine Daten. Die Aufmerksamkeit richtet sich auf die chinesischen PMIs und die Entscheidung der Bank von Japan, die für Ende der nächsten Woche erwartet werden.
• Russland: Rosstat und die Zentralbank veröffentlichen keine Daten. Die wöchentliche Inflation vom 14. bis 20. Juli betrug 0,17%, was dem Ergebnis der Vorwoche entspricht.

Wochenrückblick: S&P 500, Euro Stoxx 50, Nikkei 225 und MOEX

Die Woche endete mit einem zweiten Rückgang des amerikanischen Marktes in Folge. Am Donnerstag verlor der S&P 500 1,21% und schloss bei 7.408,30 Punkten – dem schlechtesten Tag seit mehr als einem Monat. Der Nasdaq Composite fiel um 2,15% auf 25.137,69 Punkte, der Dow Jones Industrial Average sank um 0,97% auf 51.711,65 Punkte. Am Freitag gewannen die Indizes teilweise verlorene Werte zurück, als die Ölpreise zurückgingen, aber das wöchentliche Ergebnis blieb negativ. Die gemeinsame Marktkapitalisierung der „Magnificent Seven“ verringerte sich an einem Donnerstag um fast 800 Milliarden USD.

Die europäischen Indizes bewegten sich synchron mit Wall Street: Der Euro Stoxx 50 fiel am Donnerstag um 1,69%, der DAX um 1,56%, der CAC 40 um 1,64% und der FTSE 100 um 0,73%. Der Nikkei 225 blieb im Plus dank eines schwachen Yen und einem robusten Exportsektor. Der MOEX-Index fiel am Freitagmorgen unter 2.100 Punkte vor der Entscheidung der Zentralbank der Russischen Föderation, und nach der Veröffentlichung der Ergebnisse der Sitzung wendete sich der Index jedoch nach oben.

Öl und Geopolitik: Brent über 100 USD und Rückgang auf 95 USD

Die Hauptquelle der Volatilität in dieser Woche war der Energiemarkt. Nach den Aussagen der jemenitischen Houthi über Angriffe auf zwei saudische Tanker im Roten Meer überschritt der Brent-Preis erstmals seit Ende Mai 100 USD pro Barrel. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen stieg vorübergehend über 4,7% – das Maximum seit Jahresbeginn. Am Freitag drehten sich die Notierungen: Brent verlor etwa 5% und fiel unter 95 USD aufgrund von Berichten über mögliche Wiederaufnahme von Verhandlungen zwischen Washington und Teheran mit Hilfe dritter Länder. Dennoch schloss Öl die Woche im Plus, während das Risiko eines geopolitischen Aufschlags im Preis erheblich bleibt.

Neue Zölle der USA: 10–12,5% für 60 Handelspartner

Ab 12:01 Uhr EST am 24. Juli trat das neue Zollregime der USA in Kraft. Die Regierung hat zusätzliche Zölle in Höhe von 10% und 12,5% auf Waren aus 60 größten Handels-Partnern eingeführt, darunter die EU, China und Indien, basierend auf einer Untersuchung gemäß Abschnitt 301 des Trade Act von 1974. Diese Maßnahme umfasst etwa 99,4% der amerikanischen Importe und ersetzt den abgelaufenen temporären 10%-Tarif. Eine Reihe von Energiewaren wurde von den Zöllen ausgenommen. Für Investoren bedeutet dies einen neuen strukturellen Kostenfaktor für Importeure, Einzelhändler und industrielle Lieferketten – und ein zusätzliches inflationsbedingtes Risiko für die Fed.

Unternehmensberichte der Woche: Amerikanische Firmen im S&P 500

Die Berichtssaison für das zweite Quartal 2026 hat die Halbzeit erreicht. Von den ersten 95 berichtenden Unternehmen des S&P 500 haben etwa 88% die Konsensprognose für den Gewinn übertroffen, mit einem medianen Plus von etwa 7%. Dabei erwies sich die Reaktion der Notierungen als asymmetrisch: Der Markt bestrafte steigende Investitionsausgaben stärker, als er für Gewinne belohnte.

Technologie und Künstliche Intelligenz

• Alphabet (GOOGL) – Der Umsatz stieg um 24% auf 119,8 Mrd. USD, der Gewinn betrug 9,11 USD pro Aktie, der Umsatz von Google Cloud verzeichnete ein Plus von 82%. Allerdings fiel die Aktie um mehr als 7% aufgrund der Verdopplung der Investitionsprognose auf 205 Mrd. USD.
• Tesla (TSLA) – Der Umsatz stieg um 26% auf 28,2 Mrd. USD, aber der Gewinn pro Aktie sank um 18% auf 0,33 USD, und der freie Cashflow fiel auf -1,1 Mrd. USD. Die Aktien verloren etwa 14%.
• Intel (INTC), Texas Instruments (TXN), IBM und ServiceNow (NOW) berichteten im Rahmen einer allgemeinen Korrektur im Halbleitermarkt.

Finanzen, Konsum und Telekommunikation

• American Express (AXP), Verizon (VZ) und NextEra Energy (NEE) übertrafen am Freitag die Prognosen für Gewinne, blieben jedoch bei den Umsätzen hinter den Erwartungen zurück.
• Capital One (COF), Charles Schwab (SCHW), Blackstone (BX), Chubb (CB) und Comcast (CMCSA) ergänzten das Bild der Lage der Finanz- und Medienbranche.

Industrie, Energie und Transport

• General Motors (GM), 3M (MMM), Honeywell (HON), RTX, Lockheed Martin (LMT) und Northrop Grumman (NOC) spiegelten die Widerstandsfähigkeit des Verteidigungszyklus wider.
• Union Pacific (UNP), Norfolk Southern (NSC), CSX und Canadian National Railway (CNI) lieferten Einblicke in die industrielle Aktivität Nordamerikas.
• SLB, Halliburton (HAL), Freeport-McMoRan (FCX) und Newmont (NEM) – Indikatoren für den Rohstoffzyklus.

Europa und Asien: SAP, STMicroelectronics und Shin-Etsu Chemical

Aus den Unternehmen des Euro Stoxx 50 und des europäischen Raums berichteten SAP SE, STMicroelectronics (STM) und Rogers Communications. Der asiatische Block wurde von dem japanischen Chemieriesen Shin-Etsu Chemical vertreten, der im Nikkei 225 gelistet ist und als Frühindikator für die Halbleiter-Lieferkette dient. Die allgemeine Schlussfolgerung der Woche für den Alten Kontinent: Der Industriesektor bleibt weiterhin hinter dem Dienstleistungssektor zurück, während die Energiekosten das Haupt Risiko für die Marge europäischer Exporteure bleiben.

Russischer Markt: Zinssatz 14% und Berichterstattung der MOEX-Emittenten

Der Vorstand der Zentralbank Russlands senkte am 24. Juli den Leitzins um 25 Basispunkte auf 14,00% pro Jahr – die vierte Lockerung seit Jahresbeginn. Die aktualisierte mittelfristige Prognose sieht einen durchschnittlichen Leitzins im Bereich von 14,5–14,6% im Jahr 2026 und von 10,5–12,5% im Jahr 2027 vor. Der Regulierer bemerkte ein moderates Wirtschaftswachstum im zweiten Quartal und verband das sommerliche Anziehen der Preise hauptsächlich mit einmaligen Faktoren, während er gleichzeitig auf steigende Inflationserwartungen hinwies. Die Zusammenfassung der Diskussion wird am 5. August veröffentlicht, die nächste Sitzung ist für den 11. September angesetzt.

Die Marktreaktion war positiv: Nachdem der MOEX-Index am Freitagmorgen unter 2.100 Punkten fiel, wendete er sich nach oben. Der vom ZCB der Russischen Föderation festgelegte Dollar-Kurs betrug seit dem 24. Juli 78,4049 Rubel. Zu den Unternehmensnachrichten der Woche gehören der Rückgang des Nettogewinns von „NOVATEK“ gemäß IFRS im ersten Halbjahr auf 218,6 Milliarden Rubel, die gemischten Berichte von „Rusagro“ für das zweite Quartal mit einer Dividendenempfehlung von 16,48 Rubel je Aktie und die Aufnahme der Aktien von „Yandex“ in den Index zur Erzeugung von Wert der MOEX ab dem 30. Juli.

Kalender für die nächste Woche: Fed, Bank of England, Bank von Japan und Big Tech

1. Dienstag, 28. Juli – Verbrauchervertrauensindex des Conference Board in den USA.
2. Mittwoch, 29. Juli – Inflation in Australien; Entscheidung der Fed über den Zinssatz (aktueller Bereich 3,50–3,75%) und Pressekonferenz des Fed-Vorsitzenden Kevin Warsh. Die Sitzung findet ohne Aktualisierung der makroökonomischen Prognosen und Punkten-Diagramm statt, wodurch die gesamte Last auf der Formulierung der Erklärung liegt. Berichte von Microsoft (MSFT) und Meta Platforms (META).
3. Donnerstag, 30. Juli – BIP Deutschlands und der Eurozone, Entscheidung der Bank von England, Inflation in Deutschland, BIP der USA für das zweite Quartal und PCE-Deflator, Verbraucherpreisinflation in Japan. Berichte von Apple (AAPL) und Amazon (AMZN).
4. Freitag, 31. Juli – Indizes für Geschäftstätigkeit in China, Entscheidung der Bank von Japan (aktuell 0,50%) und vorläufige Inflation in der Eurozone.

Worauf Investoren achten sollten

• Verknüpfung „Öl – Renditen – Fed“. Der Anstieg von Brent über 100 USD in Kombination mit rekordniedrigen Anträgen auf Arbeitslosenunterstützung hat die Markterwartungen in Richtung einer Verschärfung der Fed-Politik verschoben. Für Investoren bedeutet dies ein Risiko der Neubewertung langfristiger Anleihen und Wachstumsunternehmen.
• Kapitalaufwand als neues Bewertungskriterium. Die Reaktion auf den Bericht von Alphabet zeigte: Der Markt hat von der Belohnung für das Volumen von KI-Investitionen zu einer Anforderung von Nachweisen über Renditen gewechselt. Die Berichte von Microsoft, Meta, Apple und Amazon werden eine entscheidende Prüfung dieser These darstellen.
• Zollfaktor. Zölle von 10–12,5% auf 99,4% der amerikanischen Importe erfordern eine Überprüfung der Margenmodelle für den Einzelhandel, Verbrauchsgüter und industrielle Importeure.
• Russische Vermögenswerte. Der Zinssatz von 14% und die Prognose eines durchschnittlichen Satzes von 10,5–12,5% für das Jahr 2027 unterstützen langfristige OFZ und hochverschuldete Emittenten – Bauherren, Einzelhandel, Transport. Ein hinderlicher Faktor bleibt die Saison der Dividenden-Ausschüttungen und die schwache Dynamik des Index seit Anfang Juli.
• Saisonabhängigkeit. Mit August beginnt historisch gesehen die schwächste drei-monatige Periode für den amerikanischen Aktienmarkt, was die Argumente für eine Abwärtstrend und Überprüfung der Hedging-Positionen bis zur Eröffnung des Handels am Montag verstärkt.

Samstag, der 25. Juli 2026 – ein tag ohne Kurse, aber nicht ohne Schlussfolgerungen. Die weltweite Marktsituation geht in die letzte Woche des Monats mit drei gleichzeitig bestehenden Risikofaktoren: geopolitscher Prämie im Öl, tarifärer Umstrukturierung der Handelsströme und Neubewertung der Künstlichen Intelligenz. Anlegern wird empfohlen, die Pause zur Szenarienplanung für jeden dieser Bereiche zu nutzen und Im Folgenden Reaktionsniveaus im Voraus zu definieren – bevor die Entscheidung der Fed und die Berichterstattung von Big Tech den Ton für die Märkte im August angeben.