Wirtschaftliche Ereignisse und Unternehmensberichte – Mittwoch, 10. Dezember 2025: Sitzung der Fed, Zinssatz der Bank von Kanada, Inflation in Russland

Ausführliche Übersicht über wirtschaftliche Ereignisse und Unternehmensberichte am 10. Dezember 2025. FOMC-Sitzung, Entscheidung der Bank von Kanada, Inflationsdaten aus China, Russland und Brasilien; Reden des Gouverneurs der Bank von England und des Präsidenten der EZB; EIA-Rohöllagerbestände; sowie Unternehmenszahlen aus den USA, Europa, Asien und Russland.

Der Mittwoch bietet eine umfassende Agenda für Investoren: In Asien wird der wichtigste Veröffentlichung — der Verbraucherpreisindex von China — erwartet, der einen schwachen Preisdruck und wahrscheinlich die Fortsetzung einer lockeren Geldpolitik der Volksbank zeigen wird; im Nahen Osten zieht das erste Russland-VAE-Geschäftsforum in Dubai die Aufmerksamkeit auf sich, das die Stärkung der bilateralen Partnerschaft betont; in Europa beobachten die Marktteilnehmer die Reden von Andrew Bailey, dem Gouverneur der Bank von England, und Christine Lagarde, der Präsidentin der EZB, auf der Suche nach neuen Signalen zur Geldpolitik. Das Hauptereignis des Tages wird jedoch die Sitzung der US-Notenbank sein, deren Ergebnisse den Ton für die Entwicklung der Aktienindizes und Währungen vorgeben werden.

Ergänzend dazu stehen die Entscheidung der Bank von Kanada über den Zinssatz, die Veröffentlichung der Inflationsdaten für November aus Brasilien (mit anschließendem späten Treffen der brasilianischen Zentralbank) und die Statistik des US-Energieministeriums zu den Rohöllagerbeständen auf der Agenda. An der Unternehmensfront steht eine Reihe von Ergebnissen bevor: in den USA werden die Finanzzahlen führender Technologieunternehmen (Oracle, Adobe u.a.) sowie einer Reihe von Einzelhändlern und Industriefirmen veröffentlicht; in Europa verdienen die Berichte des Reisekonzerns TUI und des Einzelhändlers Metro Beachtung; in Asien werden Handelsupdates von Chipherstellern (zum Beispiel TSMC) veröffentlicht; in Russland wird die «Aeroflot» den Bericht für neun Monate veröffentlichen. Für Investoren ist es wichtig, diese Ereignisse im Gesamten zu bewerten: Signale der Zentralbanken ↔ Anleihenrenditen ↔ Wechselkurse ↔ Rohstoffpreise ↔ Risikoappetit auf den Märkten.

Wirtschaftskalender (MSK)

1. Den ganzen Tag – VAE/Russland: erstes Russisch-VAE-Geschäftsforum (Dubai).
2. 04:30 – China: Verbraucherpreisindex (CPI) für November.
3. 13:45 – Vereinigtes Königreich: Rede des Gouverneurs der Bank von England, Andrew Bailey.
4. 13:55 – Eurozone: Rede der Präsidentin der EZB, Christine Lagarde.
5. 15:00 – Brasilien: Verbraucherpreisindex (CPI) für November.
6. 17:45 – Kanada: Entscheidung der Bank von Kanada über den Leitzins.
7. 18:30 – USA: Rohöllagerbestände laut EIA (wöchentliche Statistik).
8. 18:30 – Kanada: Pressekonferenz der Bank von Kanada nach der Sitzung.
9. 19:00 – Russland: Inflationsrate (CPI, vorläufige Daten für November, J/J).
10. 22:00 – USA: Bundeshaushalt für November.
11. 22:00 – USA: FOMC-Sitzung (abschließende Entscheidung über den Leitzins der Fed).
12. 22:30 – USA: Pressekonferenz des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell.
13. 00:30 (Do) – Brasilien: Entscheidung der Zentralbank über den Zinssatz.

Geopolitik: Russisch-VAE-Geschäftsforum

• Dubai beherbergt das erste Russisch-VAE-Geschäftsforum, das darauf abzielt, die wirtschaftliche Partnerschaft zwischen der Russischen Föderation und den VAE zu stärken. An der Veranstaltung nehmen über 200 Delegierte teil – Vertreter großer Unternehmen, Investmentfonds, technologischer Startups und Logistikunternehmen aus beiden Ländern. Das Forum findet vor dem Hintergrund eines Anstiegs des Handelsvolumens und der Investitionen zwischen Russland und den VAE statt und könnte mit der Unterzeichnung neuer Vereinbarungen in den Bereichen Industrie, Energie, Transport und anderen Sektoren enden.

China: CPI und Politik der PBoC

• Die Inflation in der VR China wird für November auf etwa 0% J/J geschätzt, was schwache Verbrauchernachfrage und deflationären Druck widerspiegelt. Das Fehlen von Preisanstiegen in Kombination mit einem kürzlich gesunkenen Erzeugerpreisindex (PPI) verstärkt die Erwartungen, dass die Volksbank von China eine expansive Geldpolitik zur Unterstützung der Wirtschaft beibehalten wird. Jegliche Anzeichen einer Belebung der Inflation könnten den Bedarf an neuen Stimulusmaßnahmen verringern, jedoch deuten die aktuellen Werte auf die Notwendigkeit hin, den lockeren Kurs (niedrige Zinsen, Liquiditätszufuhr) aufrechtzuerhalten, um die Inlandsnachfrage zu fördern.

Europa: Signale von der Bank von England und der EZB

• Der Gouverneur der Bank von England, Andrew Bailey, und die Präsidentin der EZB, Christine Lagarde, werden Reden halten, die von Investoren genau analysiert werden, um Hinweise auf zukünftige Zinspläne zu finden. In Großbritannien liegt die Inflation weiterhin über dem Zielniveau, jedoch könnte eine Verlangsamung der Wirtschaft die BoE dazu zwingen, einen abwartenden Ansatz zu verfolgen und auf die Möglichkeit einer Zinssenkung im Jahr 2026 hinzuweisen. Lagarde wird voraussichtlich das Engagement der EZB für das Ziel von 2% und eine vorsichtige Position bekräftigen: Bei einer Abschwächung des Wachstums in der Eurozone könnte der Regulierer signalisieren, dass eine längere Pause bei Zinserhöhungen ansteht. Jegliche Hinweise auf eine Veränderung des Tons (mehr „taubenhaft“ oder „falkenhaft“) könnten Auswirkungen auf die Kurse von EUR und GBP sowie auf die europäischen Anleihenmärkte haben.

USA und Kanada: FOMC-Sitzung und Entscheidung der Bank von Kanada

• Die Federal Reserve hält ihre letzte FOMC-Sitzung des Jahres ab. Die Märkte erwarten weitgehend eine Senkung des Fed-Leitzinses um 0,25% (auf einen Bereich von etwa 5,00–5,25%) vor dem Hintergrund einer verlangsamten Inflation und Anzeichen für eine Abschwächung des Arbeitsmarktes. Investoren konzentrieren sich auf die Rhetorik des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell: Wichtige Aspekte sind die Einschätzungen zu Inflationsrisiken und Hinweise auf den politischen Kurs für 2026. Ein milderer Ton (Bereitschaft zu weiterem geldpolitischen Spielraum) könnte den Dollar abschwächen und den Anstieg der Aktien unterstützen, während eine Beibehaltung der Vorsicht („falkenhafte“ Akzente zur Inflation) kurzfristige Volatilität und einen Anstieg der Anleihenrenditen hervorrufen könnte.
• Die Bank von Kanada wird ihre Zinsentscheidung bekannt geben: Es wird erwartet, dass der Regulierer die Zinsen beibehält (aktueller Stand etwa 2,25%) nach einem Abwärtstrend im Laufe des Jahres. Eine Verlangsamung des Wirtschaftswachstums und die Annäherung der Inflation an das Ziel ermöglicht es der Zentralbank, eine Pause in der Geldpolitik einzulegen. Im Begleitstatement suchen die Marktteilnehmer nach Signalen über weitere Pläne – beispielsweise die Bereitschaft, die Zinssenkungen im Falle eines stärkeren wirtschaftlichen Rückgangs wieder aufzunehmen. Der kanadische Dollar und der Anleihenmarkt reagieren auf den Kommunikationsstil: Eine neutrale Botschaft wird die aktuellen Erwartungen festigen, während eine unerwartet „taubenhafte“ Haltung (Hinweise auf zukünftige Stimuli) zu einem weiteren Rückgang der Renditen und der Abschwächung der Währung führen könnte.

Schwellenländer: Inflation in Russland und Entscheidung der brasilianischen Zentralbank

• In Russland wird die vorläufige Inflationsschätzung für November einen jährlichen Preisanstieg von etwa 6% zeigen, was über dem Zielwert der russischen Zentralbank (4%) liegt. Trotz einer gewissen Verlangsamung im Vergleich zu den herbstlichen Spitzenwerten bleibt der Inflationsdruck aufgrund der Abwertung des Rubels und der Haushaltsausgaben spürbar. Die Novemberdaten sind wichtig für das Verständnis der Preisdynamik zum Jahresende: Wenn die Inflation nicht nachlässt, wird die Bank von Russland voraussichtlich eine restriktive Rhetorik und hohe Zinssätze bei der kommenden Sitzung beibehalten. Für den Rubel bedeutet eine dauerhaft hohe Inflation, dass es wenig Spielraum für Zinssenkungen gibt, was die Zentralbank dazu zwingen könnte, die strengen geldpolitischen Bedingungen länger aufrechtzuerhalten.
• In Brasilien wird im November ein CPI von unter 5% J/J erwartet, der den Trend zur Verlangsamung des Preiswachstums aufgrund vorheriger geldpolitischer Straffungen fortsetzt. Angesichts des Rückgangs der Inflation wird die brasilianische Zentralbank (Copom) voraussichtlich bei der nächtlichen Sitzung den Leitzins senken (aktueller Stand etwa 9,25%), um die Wirtschaft zu unterstützen. Die Märkte haben eine Senkung um etwa 0,50% eingepreist, daher werden die Kommentare des Regulators zu den nächsten Schritten entscheidend sein. Eine Fortsetzung des Lockerungszyklus in Brasilien wird den lokalen Aktienmarkt und Anleihen unterstützen, könnte jedoch Druck auf den Real ausüben.

Ölmarkt: EIA-Lagerbestände

• Der wöchentliche EIA-Bericht über die Rohöllagerbestände in den USA liefert einen frischen Blick auf das Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage auf dem Energiemarkt. In den vergangenen Wochen gab es einen Rückgang der Lagerbestände aufgrund einer Belebung der Nachfrage und Angebotsbeschränkungen durch OPEC+, was die Ölpreise stützte. Wenn die Daten erneut einen signifikanten Rückgang der Bestände zeigen, könnten die Ölpreise einen zusätzlichen Auftrieb erhalten (was die globalen Inflationserwartungen verstärkt). Ein unerwarteter Anstieg der Lagerbestände könnte hingegen die Rallye am Ölmarkt abkühlen. Händler und Investoren im Rohstoffsektor beobachten diesen Indikator genau vor dem Jahresende, wenn die Nachfrage nach Kraftstoffen saisonalen Schwankungen unterliegt.

Berichterstattung: vor Markteröffnung (BMO, USA und Asien)

• Chewy (CHWY) – der amerikanische Online-Einzelhändler für Haustierbedarf wird seinen Bericht kurz vor der Eröffnung des Marktes veröffentlichen. Im Fokus stehen: das Umsatzwachstum und die Kundenbasis im dritten Quartal sowie die Dynamik des Warenkorbes und der Marge des E-Commerce-Geschäfts in einem wettbewerbsintensiven Umfeld. Frühere Ergebnisse von Chewy zeigten einen zweistelligen Umsatzanstieg (~9% J/J) und eine Verbesserung der Rentabilität; der Markt erwartet, dass dieser Trend fortgesetzt wird, sowie Prognosen des Managements für die Feiertagszeit. Starke Kennzahlen dürften die Aktien des Unternehmens und den Sektor des Online-Handels unterstützen, während ein langsames Umsatzwachstum oder schwächere Prognosen die Vorsicht der Investoren verstärken könnten.

Berichterstattung: nach Marktschluss (AMC, USA)

• Oracle (ORCL) – der führende Anbieter von Unternehmenssoftware und Cloud-Diensten wird seine Ergebnisse für das 2. Quartal des Geschäftsjahres 2026 nach Schließung des US-Marktes veröffentlichen. Die Investoren sind insbesondere an der Entwicklung des Cloud-Geschäfts von Oracle (OCI – Oracle Cloud Infrastructure) und dem Verkauf von Softwarelösungen für Unternehmen interessiert. Das Unternehmen setzt auf ein Wachstum der Nachfrage aufgrund von KI-Projekten und der Erweiterung seines Cloud-Portfolios. Bestätigen die Berichte ein hohes Wachstumstempo im Cloud-Geschäft und die Profitabilität, könnten die Aktien von Oracle und anderen Technologieriesen Auftrieb erhalten. Schwache Ergebnisse oder eine vorsichtige Prognose könnten jedoch einen Rückgang hervorrufen, angesichts des jüngsten Anstiegs der Kurse im Technologiesektor.
• Adobe (ADBE) – einer der Marktführer im Softwarebereich (Creative Cloud, Marketinglösungen) wird die Ergebnisse für das 4. Quartal des Geschäftsjahres 2025 präsentieren. Schlüsseldaten: Umsatzwachstum aus Abonnements für Cloud-Services (Creative Cloud, Document Cloud) und der Dynamik im Bereich digitales Marketing. Angesichts der Entwicklung generativer KI-Technologien erwarten die Investoren auch Kommentare zur Implementierung von KI-Tools in Adobe-Produkten und deren Einfluss auf die Kundengewinnung. Ein nachhaltiges Umsatzwachstum und optimistische Prognosen stärken das Vertrauen in die Stabilität des Geschäftsmodells von Adobe, während eine Verlangsamung der Nachfrage seitens der Unternehmenskunden Bedenken hinsichtlich der hohen Bewertungen des Unternehmens wecken könnte.
• Synopsys (SNPS) – ein Entwickler von Software für die Chip-Entwicklung wird über die finanziellen Ergebnisse für das Jahr 2025 berichten. Der Halbleitersektor befindet sich in einer Phase hohen Bedarfs an Chips für KI und Fahrzeugtechnik, was Synopsys‘ Auftragsbuch stützt. Die Investoren werden das Umsatzwachstum und den Gewinn sowie neue Abschlüsse mit Chip-Herstellern bewerten. Starke Kennzahlen von Synopsys bestätigen, dass Unternehmen im Sektor trotz der makroökonomischen Unsicherheiten aktiv in F&E investieren, was positiv für den gesamten High-Tech-Sektor ist. Bei schwachen Ergebnissen könnte jedoch eine negative Reaktion erfolgen, angesichts der hohen Erwartungen an den IT-Sektor.
• Nordson (NDSN) – ein Maschinenbauunternehmen (Dosiersysteme und Beschichtungssysteme) veröffentlicht seinen Bericht für das 4. Quartal 2025. Die Ergebnisse von Nordson werden als Barometer für die Nachfrage in der Fertigungsindustrie dienen: Ihre Ausrüstung wird zur Herstellung von Waren, Verpackungen und Elektronik verwendet. Analysten prognostizieren stabile Umsätze oder einen leichten Rückgang im Zusammenhang mit der Verlangsamung der globalen Industrie, jedoch könnte eine Verbesserung der operativen Effizienz die Marge unterstützen. Übertrifft der Gewinn die Prognosen durch Kostensenkungen, würde das die Flexibilität des Geschäfts bestätigen; schwache Verkäufe könnten auf eine Zurückhaltung der Unternehmenskunden bei den Ausgaben hinweisen.

Andere Regionen und Indizes: Euro Stoxx 50, Nikkei 225, MOEX

• Euro Stoxx 50 (Europa): Zu den wichtigen Unternehmen in Europa, die am 10. Dezember Berichte veröffentlichen, gehören TUI (Reiseholding) und Metro AG (Einzelhandel/Großhandel). Obwohl diese Veröffentlichungen interessant sind, wird die allgemeine Stimmung an den europäischen Märkten weitgehend von externen Faktoren bestimmt – Signalen von der US-Notenbank und der Entwicklung der Rohstoffpreise sowie den Kommentaren der britischen und der europäischen Zentralbanken. Das Fehlen von Überraschungen in den Unternehmenszahlen und Makrodaten wird die Stabilität des Euro Stoxx 50 fördern, während negative Faktoren die Volatilität verstärken können.
• Nikkei 225 (Asien): In Japan ist die Veröffentlichung der Finanzberichte großer Unternehmen an diesem Tag begrenzt (die Hauptberichtsaison fand zuvor statt), sodass sich die asiatischen Investoren auf externe Nachrichten konzentrieren. Gleichzeitig verdienen die Handelsupdates von taiwanesischen Technologieriesen wie TSMC und MediaTek Beachtung, die Daten für November präsentieren, die den Zustand der globalen Nachfrage nach Halbleitern widerspiegeln. Starke Zahlen von TSMC (Umsatzwachstum durch die Nachfrage nach KI-Chips) werden den positiven Trend an den asiatischen Märkten unterstützen, während eine schwache Verkaufsdynamik auf anhaltende zyklische Risiken in der Branche hinweisen kann und Druck auf den Elektroniksektor ausüben könnte.
• MOEX (Russland): Zu den russischen Emittenten sticht am 10. Dezember «Aeroflot» hervor, das die Finanzberichte nach IFRS für die ersten neun Monate 2025 veröffentlicht hat. Es wird erwartet, dass die Ergebnisse des Luftverkehrsunternehmens von der Wiederherstellung des Passagieraufkommens und den Wechselkursen beeinflusst wurden. Sollte «Aeroflot» ein starkes Umsatz- und Gewinnwachstum zeigen, könnte dies die Stimmung im Luftfahrtsektor und bei Konsumaktien an der Moskauer Börse verbessern. Insgesamt könnte die Aktivität am russischen Aktienmarkt jedoch zurückhaltend bleiben in Erwartung der entscheidenden externen Ereignisse des Tages (insbesondere der Entscheidung der US-Notenbank), die den globalen Risikoappetit der Investoren bestimmen.

Zusammenfassung des Tages: Worauf Investoren achten sollten

• 1) Entscheidung der Fed: Die Ergebnisse der Sitzung und die Kommentare von J. Powell sind der Hauptauslöser des Tages für alle Märkte. Die Ergebnisse des FOMC werden direkten Einfluss auf die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen, den Dollar-Kurs und die Bewertung von Aktien (insbesondere im Technologiesektor) haben. Jede Abweichung von den Erwartungen (zum Beispiel eine striktere Rhetorik oder eine unkonventionelle Entscheidung über die Zinsen) kann eine scharfe Reaktion bei den Aktienindizes und Wechselkursen auslösen.
• 2) Inflationsdaten: Die Veröffentlichungen des CPI in China, Russland und Brasilien geben Hinweise auf globale Preistrends. Eine niedrige Inflation in China bestätigt das Fehlen von Preisdruck und beeinflusst die Stimmungen auf den Rohstoffmärkten, während die Zahlen aus Russland und Brasilien zeigen, wie erfolgreich diese Volkswirtschaften das Preiswachstum eindämmen. Investoren sollten die Inflationsentwicklungen in den entwickelten und sich entwickelnden Ländern mit den Handlungen der entsprechenden Zentralbanken und den Zinsprognosen vergleichen.
• 3) Öl-Faktor: Die Statistik zu den Rohöllagerbeständen (EIA) kann kurzfristig die Energiepreise beeinflussen, was sich auf Aktien von Öl- und Gasunternehmen sowie auf Währungen rohstoffabhängiger Länder (CAD, RUB) auswirken wird. Angesichts des Einflusses der Ölpreise auf die gesamte Inflation könnte ein plötzlicher Anstieg oder Rückgang der Ölpreise nach den EIA-Daten die Markterwartungen bezüglich der weiteren Politik der Regulierungsbehörden verändern.
• 4) Unternehmensberichte: Die finanziellen Ergebnisse von Giganten wie Oracle und Adobe sowie anderen berichtenden Unternehmen könnten das Kräfteverhältnis in einzelnen Branchen lokal verändern. Starke Berichte von Technologieunternehmen könnten den Fokus des Marktes von Makrodaten auf Unternehmensgeschichten verschieben und das Wachstum des Nasdaq sowie verwandter Sektoren unterstützen. Enttäuschungen in den Berichten (unter den Gewinnprognosen oder schwache Prognosen) drohen jedoch Verkäufe der entsprechenden Aktien selbst vor dem Hintergrund eines positiven externen Klimas.
• 5) Tagesvolatilität: Angesichts der hohen Dichte an Ereignissen am 10. Dezember sollten sich Investoren im Voraus auf mögliche starke Bewegungen vorbereiten. Es wird empfohlen, wichtige Levels für ihre Positionen zu bestimmen, Limit-Orders für Ein- und Ausstiege zu verwenden und bei Bedarf über die Absicherung eines Teils des Portfolios nachzudenken. Ein proaktiver Ansatz im Risikomanagement wird helfen, den Tag mit vielen Nachrichten selbstbewusster zu bewältigen.