Warum Dezember ein starker Monat für Aktien ist: Historische Saisonalität und S&P 500 Rally

Analytischer Artikel darüber, warum der Dezember historisch als der stärkste Monat für Aktien gilt. Statistiken zum Anstieg des S&P 500, saisonale Faktoren, Anlegestrategien.

Die Statistiken der Börse zeigen: Der Dezember ist historisch einer der stärksten Monate für Aktien. Der S&P 500-Index verzeichnete seit 1928 in etwa 74% der Fälle im Dezember einen Anstieg, was mehr ist als in jedem anderen Monat. Im Durchschnitt legte dieser Index im Dezember um rund 1,3–1,6% zu. Aus diesem Grund legen Analysten besonderen Wert auf die Dezember-Tendenzen bei der Entwicklung jährlicher Anlagestrategien.

Daten aus dem „Stock Trader’s Almanac“ bestätigen die Beständigkeit des Dezembers: Seit 1950 hat der S&P 500 im Durchschnitt etwa +1,5–1,6% (das zweitbeste Ergebnis nach November) erzielt. Diese saisonale Steigerung wird mit jährlichen Zyklen in Verbindung gebracht: Nahe dem Jahresende passen viele Investoren ihre Portfolios an und bereiten sich auf die Feiertage vor, was in der Regel den Markt stützt.

Dezember auf dem amerikanischen Markt

Die Tendenzen in den USA entsprechen dem allgemeinen Bild. Der S&P 500-Index schließt den Dezember normalerweise mit einem Gewinn von etwa 1,5–1,6%, was ihn zu einem der ertragreichsten Monate macht (normalerweise nur nach November). Ähnlich schließen auch andere wichtige Indizes – Dow Jones und Nasdaq – in den meisten Jahren im Plus zum Ende des Dezembers, obwohl die genauen Zahlen von denen des S&P abweichen können.

Weltmärkte im Dezember

Starke Dezember-Rallyes sind auch in anderen Regionen charakteristisch. In vielen entwickelten Volkswirtschaften bringt der Dezember traditionell einen Anstieg der Aktienindizes:

• Euro Stoxx 50 (Eurozone) – durchschnittlich etwa +1,9% im Dezember, wobei 71% dieser Monate mit Gewinn schließen.
• DAX (Deutschland) – im Durchschnitt +2,2%, 73% der Monate im Plus.
• CAC 40 (Frankreich) – im Durchschnitt +1,6%, 70% der Monate mit Wachstum.
• IBEX 35 (Spanien) – ungefähr +1,1% im Durchschnitt.
• FTSE MIB (Italien) – etwa +1,1% im Durchschnitt.

Selbst die Schwellenländer zeigen häufig einen Dezember-Anstieg, obwohl die Volatilität dort höher ist. Insgesamt wird das Jahresende weltweit mit der Zusammenfassung und Neuorientierung von Portfolios in Verbindung gebracht, was sich in der Nachfrage nach Aktien widerspiegelt.

Santa-Claus-Rallye und festliche Stimmung

Ein separates Phänomen ist die „Santa-Claus-Rallye“: In den letzten fünf Handelstagen des Dezembers und den ersten beiden Handelstagen im Januar steigen die Märkte traditionell. In diesen sieben Tagen legte der S&P 500 im Durchschnitt etwa 1,3–1,6% zu, wobei über 75% dieser Perioden positiv waren. Dies wird normalerweise mit festlichem Optimismus, der geringeren Aktivität großer Trader (viele sind im Urlaub) und der Kapitalumverteilung zum Jahresende in Verbindung gebracht.

Januar-Effekt

Traditionell gilt der Januar als „Barometer“ des Jahres. Laut der Theorie des „Januar-Effekts“ gibt der erste Monat den Ton für den Markt für das gesamte Jahr an. Historisch gesehen sagte ein positiver Abschluss der ersten Handelstage im Januar oft weiteres Wachstum des Index im Verlauf des Jahres voraus. So kann die Dezember-Rallye in einen anhaltenden Trend im Januar übergehen, was die Hoffnungen der Investoren verstärkt.

Ursachen des Dezemberwachstums

• Festliche Nachfrage und Optimismus. Zum Jahresende steigt der Konsum, was die Einnahmen der Unternehmen erhöht und eine günstige Grundlage für Aktien schafft.
• Portfolioumschichtung. Fonds und institutionelle Investoren ziehen am Jahresende Bilanz und balancieren die Vermögenswerte (realisierten Verluste für steuerliche Zwecke und kaufen bei Bedarf vielversprechende Papiere nach).
• Jahresboni. Investoren erhalten Prämien und Boni, die sie häufig vor dem Neuen Jahr reinvestieren.
• Rückkaufprogramme. Viele Unternehmen beschleunigen am Jahresende ihre Rückkaufprogramme, was die Preise der Vermögenswerte stützt.
• Geringere Aktivität großer Akteure. Viele professionelle Marktteilnehmer gehen in den Urlaub, was den Markt den Kleinanlegern überlässt, die in der Regel optimistischer sind.
• Steuerliche und saisonale Faktoren. Die Kombination aus steuerlichen Verlustrealisationen und der anschließenden Rückkehr von Mitteln auf den Markt im Dezember erhöht die Nachfrage nach Aktien.

Wann ist der Dezember schwach?

In einigen Jahren brachte der Dezember jedoch Verluste. Dies hängt normalerweise mit ernsthaften Schocks – Krisen, Kriegen oder abrupten Änderungen der Geldpolitik – zusammen. So fiel der S&P 500 im Dezember 2008 (Finanzkrise) um etwa 8%, und im Dezember 2018 um fast 9%. In den letzten ~100 Jahren wurden negative Dezember-Ergebnisse nur in einem Viertel der Fälle verzeichnet. Solche Rückgänge traten am häufigsten in Zeiten erhöhter Unsicherheit und stressiger Ereignisse auf.

Investitionsstrategie zum Jahresende

• Risikobewertung. Es ist wichtig, die makroökonomischen Bedingungen zu berücksichtigen: Entscheidungen der Zentralbanken, Inflation und geopolitische Ereignisse. Eine positive Saisonalität hebt nicht die fundamentalen Risiken auf.
• Portfolios neu gewichten. Das Jahresende ist eine geeignete Zeit, um die Struktur der Investitionen zu überprüfen. Man kann einen Teil des Gewinns realisieren oder das Kapital auf verschiedene Anlageklassen umschichten.
• Nicht nur auf Statistiken verlassen. Historische Mustern garantieren keine Gewinne. Jede Situation ist einzigartig, weshalb Entscheidungen basierend auf langfristigen Zielen und aktuellen Faktoren getroffen werden sollten.
• Diversifikation. Die Dezember-Rallye erstreckt sich über verschiedene Sektoren und Regionen. Durch die Diversifikation des Portfolios verringert der Investor das Risiko unerwarteter Verluste.

Einige Studien zeigen, dass, wenn der Markt im Laufe des Jahres bereits stark gewachsen ist, der Dezember oft zusätzliche Gewinne hinzufügt (die Investoren „holen“ den Trend nach). Sich jedoch nur auf die Saisonalität zu verlassen, ist riskant. Ein starkes Rallye kann bei einer Änderung der wirtschaftlichen Bedingungen von einer Korrektur abgelöst werden, weshalb ein strategischer Ansatz entscheidend bleibt.

Der Dezember bringt traditionell Gewinne für die Aktienmärkte aufgrund mehrerer saisonaler und psychologischer Faktoren. Für Investoren kann dies eine gewinnbringende Gelegenheit sein, aber es ist wichtig, vorsichtig zu bleiben. Saisonalitätsmuster (wie die „Santa-Rallye“) können die positive Dynamik verstärken, jedoch setzt das allgemeine makroökonomische Umfeld den Hauptton. Eine fundierte Strategie im Dezember kombiniert die Berücksichtigung historischer Muster mit der Analyse fundamentaler Markttreiber. Investoren weltweit sollten sich daran erinnern, dass ähnliche Dezember-Muster auch in anderen Regionen zu beobachten sind – internationale Diversifikation und ein analytischer Ansatz helfen, fundiertere Entscheidungen zum Jahresende zu treffen. Dennoch garantieren vergangene Daten keine zukünftige Rendite: Jedes Jahr ist einzigartig, und ein umfassender Analyseansatz bleibt entscheidend, anstatt blind saisonalen Trends zu folgen.