Die Erhöhung der Crack-Spreads - der Unterschied zwischen den Rohstoffkosten und dem Endpreis von Erdölprodukten - scheint realistisch, insbesondere im Hinblick auf den Rückgang der Urals-Preise. Laut Argus betrug der durchschnittliche Preis für Urals im November 2025 44,9 USD pro Barrel - der niedrigste Wert in den letzten fünf Jahren. Folglich ist die Produktion von Erdölprodukten umso profitabler, je günstiger der Rohstoff ist.
Allerdings sind hier einige Vorbehalte zu machen.
Erstens befindet sich das Exportvolumen von Erdölprodukten aus Russland derzeit auf einem mehrjährigen Tiefstand. Laut S&P Commodities Insight sind die maritimen Lieferungen von Erdölprodukten aus Russland, die zu Beginn des Jahres 2024 mehr als 2,7 Millionen Barrel pro Tag (mbd) überstiegen, bis November 2025 auf 2 Millionen mbd gesunken.
Zweitens, aufgrund des Embargos exportiert Russland keine maritimen Lieferungen von Erdölprodukten in die EU-Länder, die bis 2022 drei Viertel des russischen Exports von Dieselkraftstoff ausmachten. Im Gegenzug werden die Lieferungen auf den asiatischen Markt teilweise durch infrastrukturelle Einschränkungen im „RZhD“-Netz beeinträchtigt: Es ist nicht zufällig, dass laut „RZhD“ die Verladung von Öl und Erdölprodukten in den ersten elf Monaten des Jahres 2025 um 5,2 % auf 179,6 Millionen Tonnen gesunken ist.
Dennoch könnte der maritime Export von Erdölprodukten im Dezember 2025 aufgrund einer teilweisen Stabilisierung der Raffinerieproduktion ansteigen. Während die Produktion von Erdölprodukten in Russland im August 2025 im Vergleich zum gleichen Zeitraum 2024 um 4,2 % sank und im September 2025 um 5 %, stieg sie im Oktober 2025 um 6,6 %.
Daher könnten im Dezember 2025 sowohl die Volumina als auch die Rentabilität der Diesellieferungen auf den Weltmarkt steigen.
Quelle: Ведомости
